Cổ phiếu của các nhà xây dựng nhà ở giảm khi chính trị và khả năng chi trả va chạm Chỉ số Nhà xây dựng S&P đã giảm hơn 10% so với mức cao vào tháng 9, đặc biệt là kém hiệu quả hơn so với S&P 500. Tồn kho đã trở lại mức cao nhất kể từ năm 2007, buộc phải giảm giá và đưa ra các ưu đãi, gây áp lực lên lợi nhuận. Theo khảo sát mới nhất của NAHB, 39% các nhà xây dựng đã giảm giá vào tháng 9, trong khi 65% đã sử dụng một hình thức ưu đãi nào đó — là mức cao nhất kể từ đại dịch. Cùng lúc đó, chi phí cơ bản đang tăng lên. Các mức thuế mới đối với gỗ mềm (10%) và tủ bếp và phòng tắm (25%, có thể tăng lên tới 50% vào năm 2026) có thể làm tăng thêm hơn 10.000 đô la vào chi phí của một ngôi nhà mới — một cú đánh khoảng 150 điểm cơ bản vào biên lợi nhuận của các nhà xây dựng. Phía cầu không mang lại nhiều sự cứu trợ. Khả năng chi trả nhà ở gần mức thấp kỷ lục, với giá tăng hơn 50% kể từ năm 2019. Lãi suất thế chấp đã giảm xuống khoảng 6,36% — giảm 70 điểm cơ bản kể từ cuối tháng 5 — nhưng điều đó hầu như không làm thay đổi nhu cầu. Ngay cả khi lãi suất giảm xuống 5%, các khoản thanh toán hàng tháng vẫn sẽ cao hơn khoảng 40% so với mức trước đại dịch. Kết quả là một thị trường mà người thuê nhà đang thúc đẩy sự hình thành hộ gia đình: 1,23 triệu hộ gia đình thuê đã được thêm vào trong quý hai, trong khi các đơn vị sở hữu giảm 39.000. Đây là một sự chuyển đổi cấu trúc cho thấy giấc mơ sở hữu nhà đang ngày càng xa vời đối với hầu hết người Mỹ — và cách mà các nhà xây dựng từng thúc đẩy nó đang bị mắc kẹt giữa áp lực chính trị và thực tế kinh tế — và giá cổ phiếu đang giảm để chứng minh điều đó. (Bloomberg)