Акции строительных компаний падают на фоне политической нестабильности и проблем с доступностью жилья Индекс строительных компаний S&P упал более чем на 10% с максимумов сентября, значительно отставая от S&P 500. Запасы вернулись на самый высокий уровень с 2007 года, что вынуждает к снижению цен и предоставлению стимулов, оказывая давление на прибыль. Согласно последнему опросу NAHB, 39% строителей снизили цены в сентябре, в то время как 65% использовали какие-либо формы стимулов — это наибольшее количество с начала пандемии. В то же время базовые затраты растут. Новые тарифы на древесину (10%) и кухонные и ванные шкафы (25%, которые могут увеличиться до 50% к 2026 году) могут добавить более 10,000 долларов к стоимости нового дома — это примерно 150 базисных пунктов удара по марже строителей. Сторона спроса предлагает мало облегчения. Доступность жилья близка к рекордно низким уровням, цены выросли более чем на 50% с 2019 года. Ипотечные ставки снизились до около 6.36% — на 70 базисных пунктов с конца мая — но это едва ли влияет на спрос. Даже если ставки упадут до 5%, ежемесячные платежи все равно будут примерно на 40% выше, чем до пандемии. В результате мы имеем рынок, где арендаторы становятся основными драйверами формирования домохозяйств: в втором квартале было добавлено 1.23 миллиона арендных домохозяйств, в то время как количество собственных единиц снизилось на 39,000. Это структурный сдвиг, который подчеркивает, как мечта о собственном жилье ускользает от большинства американцев — и как строители, которые когда-то способствовали этому, оказались между политическим давлением и экономической реальностью — и падающими ценами акций, чтобы это продемонстрировать. (Bloomberg)