Boligbyggeraksjer faller når politikk og rimelighet kolliderer S&P Homebuilder Index har falt mer enn 10 % fra toppene i september, og har spesielt underprestert S&P 500. Varelagrene er tilbake på sine høyeste nivåer siden 2007, noe som tvinger frem en bølge av diskontering og insentiver, som presser profitten. I følge den siste NAHB-undersøkelsen kuttet 39 % av byggherrene prisene i september, mens 65 % brukte en eller annen form for insentiv – det meste siden pandemien. Samtidig stiger kostnadsbasen. Nye tariffer på bartrelast (10 %) og kjøkken- og badeskap (25 %, som kan øke til så mye som 50 % innen 2026) kan legge til mer enn $10 000 til kostnadene for et nytt hjem – et treff på omtrent 150 basispunkter til byggherremarginer. Etterspørselssiden gir liten lettelse. Rimelige boliger er nær rekordlave, med priser opp mer enn 50 % siden 2019. Boliglånsrentene har falt til rundt 6,36 % – ned 70 basispunkter siden slutten av mai – men det flytter knapt nålen for etterspørselen. Selv om prisene falt til 5 %, ville månedlige betalinger fortsatt være omtrent 40 % høyere enn nivåene før pandemien. Resultatet er et marked der leietakere driver husholdningsdannelsen: 1,23 millioner leiehusholdninger ble lagt til i andre kvartal, mens eierbebodde enheter falt med 39 000. Det er et strukturelt skifte som fremhever hvordan drømmen om boligeierskap glir lenger fra rekkevidde for de fleste amerikanere – og hvordan utbyggerne som en gang drev den er fanget mellom politisk press og økonomiske realiteter – og de fallende aksjekursene for å vise det. (Bloomberg)