Las acciones de los constructores de viviendas caen a medida que chocan la política y la asequibilidad El índice S&P Homebuilder ha caído más de un 10% desde los máximos de septiembre, notablemente por debajo del S&P 500. Los inventarios han vuelto a sus niveles más altos desde 2007, lo que obliga a una ola de descuentos e incentivos, presionando las ganancias. Según la última encuesta de la NAHB, el 39% de los constructores redujeron los precios en septiembre, mientras que el 65% utilizó algún tipo de incentivo, la mayor cantidad desde la pandemia. Al mismo tiempo, la base de costos está aumentando. Los nuevos aranceles sobre la madera blanda (10%) y los gabinetes de cocina y baño (25%, que pueden aumentar hasta el 50% para 2026) podrían agregar más de $ 10,000 al costo de una casa nueva, un golpe de aproximadamente 150 puntos básicos a los márgenes de los constructores. El lado de la demanda ofrece poco alivio. La asequibilidad de la vivienda está cerca de mínimos históricos, con precios que han subido más del 50% desde 2019. Las tasas hipotecarias se han reducido a alrededor del 6,36%, 70 puntos básicos menos desde fines de mayo, pero eso apenas mueve la aguja de la demanda. Incluso si las tasas cayeran al 5%, los pagos mensuales seguirían siendo aproximadamente un 40% más altos que los niveles previos a la pandemia. El resultado es un mercado en el que los inquilinos están impulsando la formación de hogares: se agregaron 1.23 millones de hogares de inquilinos en el segundo trimestre, mientras que las unidades ocupadas por sus propietarios disminuyeron en 39,000. Es un cambio estructural que destaca cómo el sueño de ser propietario de una vivienda se está alejando cada vez más del alcance de la mayoría de los estadounidenses, y cómo los constructores que alguna vez lo alimentaron están atrapados entre la presión política y las realidades económicas, y la caída de los precios de las acciones para demostrarlo. (Bloomberg)