Kodinrakentajien osakkeet laskevat, kun politiikka ja kohtuuhintaisuus törmäävät S&P Homebuilder -indeksi on pudonnut yli 10 % syyskuun huipuista, mikä on selvästi S&P 500:n alapuolella. Varastot ovat palanneet korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2007, mikä pakottaa diskonttausten ja kannustimien aallon, mikä painaa voittoja. Viimeisimmän NAHB-tutkimuksen mukaan 39 prosenttia rakentajista leikkasi hintoja syyskuussa, kun taas 65 prosenttia käytti jonkinlaista kannustinta – eniten pandemian jälkeen. Samaan aikaan kustannuspohja kasvaa. Uudet tariffit havupuutavaralle (10 %) sekä keittiön ja kylpyhuoneen kaapeille (25 %, jotka voivat nousta jopa 50 prosenttiin vuoteen 2026 mennessä) voivat lisätä uuden kodin kustannuksia yli 10 000 dollarilla – noin 150 peruspisteen isku rakentajien marginaaleihin. Kysyntäpuoli ei tarjoa juurikaan helpotusta. Asuntojen kohtuuhintaisuus on lähes ennätyksellisen alhainen, ja hinnat ovat nousseet yli 50 % vuodesta 2019. Asuntolainojen korot ovat laskeneet noin 6,36 prosenttiin – 70 peruspistettä vähemmän kuin toukokuun lopulla – mutta se tuskin liikuttaa kysyntää. Vaikka korot laskisivat 5 prosenttiin, kuukausimaksut olisivat silti noin 40 prosenttia korkeammat kuin ennen pandemiaa. Tuloksena on markkinat, joilla vuokralaiset ohjaavat kotitalouksien muodostumista: toisella neljänneksellä lisättiin 1,23 miljoonaa vuokralaista kotitaloutta, kun taas omistusasuntojen määrä väheni 39 000:lla. Se on rakenteellinen muutos, joka korostaa, kuinka unelma asunnon omistamisesta on luisumassa yhä kauemmas useimpien amerikkalaisten ulottuvilta – ja kuinka sitä aikoinaan ruokkineet rakentajat ovat juuttuneet poliittisen paineen ja taloudellisten realiteettien väliin – ja laskevat osakekurssit osoittavat sen. (Bloomberg)