Aktien von Wohnungsbauern fallen, da Politik und Erschwinglichkeit aufeinandertreffen Der S&P Wohnungsbauindex ist seit den Höchstständen im September um mehr als 10% gefallen und hat damit den S&P 500 deutlich unterperformt. Die Bestände sind wieder auf dem höchsten Stand seit 2007, was eine Welle von Rabatten und Anreizen erzwingt und die Gewinne unter Druck setzt. Laut der neuesten NAHB-Umfrage haben 39% der Bauunternehmer im September die Preise gesenkt, während 65% irgendeine Form von Anreiz genutzt haben – das ist der höchste Wert seit der Pandemie. Gleichzeitig steigen die Kosten. Neue Zölle auf Nadelholz (10%) und Küchen- sowie Badmöbel (25%, die bis 2026 auf bis zu 50% steigen könnten) könnten die Kosten für ein neues Zuhause um mehr als 10.000 $ erhöhen – ein ungefähr 150-Basis-Punkte-Schlag für die Margen der Bauunternehmer. Die Nachfrageseite bietet wenig Erleichterung. Die Erschwinglichkeit von Wohnraum ist nahe Rekordtiefständen, die Preise sind seit 2019 um mehr als 50% gestiegen. Die Hypothekenzinsen sind auf etwa 6,36% gesunken – ein Rückgang um 70 Basispunkte seit Ende Mai – aber das bewegt die Nachfrage kaum. Selbst wenn die Zinsen auf 5% fielen, wären die monatlichen Zahlungen immer noch etwa 40% höher als vor der Pandemie. Das Ergebnis ist ein Markt, in dem Mieter die Haushaltsbildung vorantreiben: Im zweiten Quartal wurden 1,23 Millionen Mieterhaushalte hinzugefügt, während die eigengenutzten Einheiten um 39.000 zurückgingen. Es ist ein struktureller Wandel, der zeigt, wie der Traum vom Eigenheim für die meisten Amerikaner immer unerreichbarer wird – und wie die Bauunternehmer, die ihn einst gefördert haben, zwischen politischem Druck und wirtschaftlichen Realitäten gefangen sind – und die fallenden Aktienkurse, die das belegen.