Le azioni dei costruttori di case scendono mentre politica e accessibilità si scontrano L'indice S&P dei costruttori di case è sceso di oltre il 10% dai massimi di settembre, sottoperformando notevolmente l'S&P 500. Le scorte sono tornate ai livelli più alti dal 2007, costringendo a una serie di sconti e incentivi, mettendo sotto pressione i profitti. Secondo l'ultimo sondaggio della NAHB, il 39% dei costruttori ha abbassato i prezzi a settembre, mentre il 65% ha utilizzato qualche forma di incentivo — il numero più alto dalla pandemia. Allo stesso tempo, i costi di base stanno aumentando. Nuove tariffe sul legname tenero (10%) e sui mobili da cucina e da bagno (25%, che potrebbero aumentare fino al 50% entro il 2026) potrebbero aggiungere più di 10.000 dollari al costo di una nuova casa — un colpo di circa 150 punti base ai margini dei costruttori. Il lato della domanda offre poco sollievo. L'accessibilità delle case è vicina ai minimi storici, con i prezzi aumentati di oltre il 50% dal 2019. I tassi ipotecari sono scesi a circa il 6,36% — in calo di 70 punti base dalla fine di maggio — ma questo muove a malapena l'ago per la domanda. Anche se i tassi scendessero al 5%, i pagamenti mensili sarebbero ancora circa il 40% più alti rispetto ai livelli pre-pandemia. Il risultato è un mercato in cui gli inquilini stanno guidando la formazione di famiglie: 1,23 milioni di famiglie di inquilini sono state aggiunte nel secondo trimestre, mentre le unità occupate dai proprietari sono diminuite di 39.000. È un cambiamento strutturale che evidenzia come il sogno della proprietà di una casa stia sfuggendo sempre di più alla maggior parte degli americani — e come i costruttori che una volta lo alimentavano siano intrappolati tra la pressione politica e le realtà economiche — e i prezzi delle azioni in calo a dimostrarlo. (Bloomberg)