Ações de construtoras caem à medida que política e acessibilidade colidem O S&P Homebuilder Index caiu mais de 10% em relação às máximas de setembro, com desempenho notavelmente inferior ao S&P 500. Os estoques estão de volta aos níveis mais altos desde 2007, forçando uma onda de descontos e incentivos, pressionando os lucros. De acordo com a última pesquisa da NAHB, 39% dos construtores reduziram os preços em setembro, enquanto 65% usaram alguma forma de incentivo - o maior desde a pandemia. Ao mesmo tempo, a base de custos está aumentando. Novas tarifas sobre madeira macia (10%) e armários de cozinha e banheiro (25%, que podem aumentar para até 50% até 2026) podem adicionar mais de US$ 10.000 ao custo de uma nova casa - um impacto de cerca de 150 pontos-base nas margens do construtor. O lado da demanda oferece pouco alívio. A acessibilidade das casas está perto de níveis recordes, com os preços subindo mais de 50% desde 2019. As taxas de hipoteca caíram para cerca de 6,36% - queda de 70 pontos-base desde o final de maio - mas isso mal move a agulha para a demanda. Mesmo que as taxas caíssem para 5%, os pagamentos mensais ainda seriam cerca de 40% mais altos do que os níveis pré-pandêmicos. O resultado é um mercado onde os locatários estão impulsionando a formação de famílias: 1,23 milhão de residências locatárias foram adicionadas no segundo trimestre, enquanto as unidades ocupadas pelo proprietário diminuíram em 39.000. É uma mudança estrutural que destaca como o sonho da casa própria está se tornando cada vez mais fora do alcance da maioria dos americanos - e como os construtores que antes o alimentavam estão presos entre a pressão política e as realidades econômicas - e a queda dos preços das ações para mostrar isso. (Bloomberg)