Las acciones de constructores de viviendas caen a medida que la política y la asequibilidad chocan El índice de constructores de viviendas S&P ha caído más del 10% desde los máximos de septiembre, subrendimiento notablemente al S&P 500. Los inventarios han vuelto a sus niveles más altos desde 2007, forzando una ola de descuentos e incentivos, presionando las ganancias. Según la última encuesta de la NAHB, el 39% de los constructores redujeron precios en septiembre, mientras que el 65% utilizó alguna forma de incentivo —el porcentaje más alto desde la pandemia. Al mismo tiempo, la base de costos está aumentando. Nuevos aranceles sobre la madera blanda (10%) y los gabinetes de cocina y baño (25%, que podrían aumentar hasta un 50% para 2026) podrían añadir más de $10,000 al costo de una nueva vivienda —un golpe de aproximadamente 150 puntos básicos a los márgenes de los constructores. El lado de la demanda ofrece poco alivio. La asequibilidad de la vivienda está cerca de mínimos históricos, con precios que han subido más del 50% desde 2019. Las tasas hipotecarias han bajado a alrededor del 6.36% —una disminución de 70 puntos básicos desde finales de mayo— pero eso apenas mueve la aguja para la demanda. Incluso si las tasas cayeran al 5%, los pagos mensuales seguirían siendo aproximadamente un 40% más altos que los niveles anteriores a la pandemia. El resultado es un mercado donde los inquilinos están impulsando la formación de hogares: se añadieron 1.23 millones de hogares inquilinos en el segundo trimestre, mientras que las unidades ocupadas por propietarios disminuyeron en 39,000. Es un cambio estructural que destaca cómo el sueño de la propiedad de vivienda se está alejando cada vez más de la mayoría de los estadounidenses —y cómo los constructores que una vez lo alimentaron están atrapados entre la presión política y las realidades económicas —y los precios de las acciones en caída para demostrarlo. (Bloomberg)