每當市場創下新高時，人們總是大喊「泡沫」，但泡沫發生在價格與基本面脫節的時候。 這裡並不是這樣。盈利持續超出預期，利潤率在擴大，企業變得更加高效，而當價格上升時，倍數甚至在壓縮。 我不斷回到PEG比率，因為它調整了盈利增長的估值。目前$SPY的PEG比率約為1.3，這意味著估值以負責任的方式跟蹤增長。在2021年，上一個真正的泡沫期間，它超過了2，因為價格遠遠超過了基本面。 我們現在看到的是一個加速階段。 企業效率和AI驅動的產出正在比人們意識到的更快改善，而人類在實時識別指數變化方面表現不佳。他們稱之為泡沫，因為感覺不真實，但這只是當生產力和利潤最終同步時重新評價的樣子。