Mensen blijven "bubbel" roepen elke keer als de markt een nieuwe piek bereikt, maar bubbels ontstaan wanneer prijzen loskomen van de fundamenten. Dat is niet wat hier gebeurt. Winst blijft de verwachtingen overtreffen, marges breiden zich uit en bedrijven worden efficiënter terwijl de multiples zelfs samendrukken terwijl de prijzen stijgen. Ik blijf terugkomen op de PEG-ratio omdat deze de waardering aanpast aan hoe snel de winst groeit. Op dit moment is de $SPY PEG-ratio ~1,3, wat betekent dat waarderingen de groei op een verantwoorde manier volgen. In 2021, tijdens de laatste echte bubbel, was het meer dan 2 omdat de prijzen veel voorop liepen op de fundamenten. Wat we nu zien is een versnellingfase. Bedrijfsefficiëntie en AI-gedreven output verbeteren sneller dan mensen zich realiseren en mensen zijn slecht in het herkennen van exponentiële veranderingen in real-time. Ze noemen het een bubbel omdat het onwerkelijk aanvoelt, maar het is gewoon hoe een herwaardering eruitziet wanneer productiviteit en winst eindelijk synchroon lopen.