Die Leute schreien immer wieder "Blase", jedes Mal, wenn der Markt ein neues Hoch erreicht, aber Blasen entstehen, wenn die Preise von den Fundamentaldaten abgekoppelt sind. Das ist hier nicht der Fall. Die Gewinne übertreffen weiterhin die Erwartungen, die Margen erweitern sich und die Unternehmen werden effizienter, während die Multiplikatoren sogar komprimiert werden, während die Preise steigen. Ich komme immer wieder auf das PEG-Verhältnis zurück, weil es die Bewertung anpasst, wie schnell die Gewinne wachsen. Im Moment liegt das $SPY PEG-Verhältnis bei ~1,3, was bedeutet, dass die Bewertungen das Wachstum auf verantwortungsvolle Weise verfolgen. 2021, während der letzten echten Blase, lag es über 2, weil die Preise weit vor den Fundamentaldaten liefen. Was wir jetzt sehen, ist eine Beschleunigungsphase. Die Effizienz der Unternehmen und die KI-gesteuerte Produktion verbessern sich schneller, als die Menschen realisieren, und Menschen sind schlecht darin, exponentielle Veränderungen in Echtzeit zu erkennen. Sie nennen es eine Blase, weil es sich unrealistisch anfühlt, aber es ist nur das, was eine Neubewertung aussieht, wenn Produktivität und Gewinne endlich synchron laufen.