Ludzie wciąż krzyczą „bańka” za każdym razem, gdy rynek osiąga nowy szczyt, ale bańki powstają, gdy ceny odłączają się od fundamentów. To nie jest to, co się tutaj dzieje. Zyski wciąż przewyższają oczekiwania, marże się rozszerzają, a firmy stają się coraz bardziej efektywne, podczas gdy mnożniki nawet się kurczą, gdy ceny rosną. Ciągle wracam do wskaźnika PEG, ponieważ dostosowuje on wycenę do tempa wzrostu zysków. Obecnie wskaźnik PEG dla $SPY wynosi ~1,3, co oznacza, że wyceny śledzą wzrost w odpowiedzialny sposób. W 2021 roku, podczas ostatniej prawdziwej bańki, wynosił ponad 2, ponieważ ceny znacznie wyprzedzały fundamenty. To, co teraz widzimy, to faza przyspieszenia. Efektywność korporacyjna i produkcja napędzana przez AI poprawiają się szybciej, niż ludzie zdają sobie z tego sprawę, a ludzie są źli w rozpoznawaniu wykładniczych zmian w czasie rzeczywistym. Nazywają to bańką, ponieważ wydaje się nierealne, ale to po prostu tak wygląda re-rating, gdy produktywność i zyski w końcu idą w parze.