La gente continua a urlare "bolla" ogni volta che il mercato raggiunge un nuovo massimo, ma le bolle si verificano quando i prezzi si scollegano dai fondamentali. Non è ciò che sta accadendo qui. Gli utili continuano a superare le aspettative, i margini si stanno espandendo e le aziende stanno diventando più efficienti mentre i multipli si stanno persino comprimendo mentre i prezzi aumentano. Continuo a tornare al rapporto PEG perché aggiusta la valutazione in base a quanto velocemente crescono gli utili. In questo momento, il rapporto PEG del $SPY è di circa 1,3, il che significa che le valutazioni stanno seguendo la crescita in modo responsabile. Nel 2021, durante l'ultima vera bolla, era superiore a 2 perché i prezzi correvano molto avanti rispetto ai fondamentali. Quello che stiamo vedendo ora è una fase di accelerazione. L'efficienza aziendale e la produzione guidata dall'AI stanno migliorando più velocemente di quanto le persone si rendano conto e gli esseri umani sono scarsi nel riconoscere il cambiamento esponenziale in tempo reale. Lo chiamano una bolla perché sembra irreale, ma è solo ciò che sembra un riadattamento quando produttività e profitti finalmente si muovono in sincronia.