Mọi người cứ la hét "bong bóng" mỗi khi thị trường đạt mức cao mới nhưng bong bóng xảy ra khi giá cả tách rời khỏi các yếu tố cơ bản. Điều đó không phải là những gì đang xảy ra ở đây. Lợi nhuận liên tục vượt qua kỳ vọng, biên lợi nhuận đang mở rộng và các công ty đang trở nên hiệu quả hơn trong khi hệ số nhân thậm chí còn bị nén lại khi giá tăng cao hơn. Tôi luôn quay lại với tỷ lệ PEG vì nó điều chỉnh định giá theo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Hiện tại, tỷ lệ PEG của $SPY là ~1.3, có nghĩa là định giá đang theo dõi sự tăng trưởng một cách có trách nhiệm. Vào năm 2021, trong bong bóng thực sự cuối cùng, nó đã vượt quá 2 vì giá cả đang chạy quá xa so với các yếu tố cơ bản. Những gì chúng ta đang thấy bây giờ là một giai đoạn tăng tốc. Hiệu quả doanh nghiệp và sản lượng do AI điều khiển đang cải thiện nhanh hơn những gì mọi người nhận ra và con người thì kém trong việc nhận biết sự thay đổi theo cấp số nhân trong thời gian thực. Họ gọi đó là một bong bóng vì nó cảm thấy không thực tế nhưng đó chỉ là hình ảnh của một sự định giá lại khi năng suất và lợi nhuận cuối cùng đồng bộ với nhau.