Les gens continuent de crier "bulle" chaque fois que le marché atteint un nouveau sommet, mais les bulles se produisent lorsque les prix se déconnectent des fondamentaux. Ce n'est pas ce qui se passe ici. Les bénéfices continuent de dépasser les attentes, les marges s'élargissent et les entreprises deviennent plus efficaces tandis que les multiples se compressent même à mesure que les prix augmentent. Je reviens toujours au ratio PEG car il ajuste la valorisation en fonction de la vitesse à laquelle les bénéfices croissent. En ce moment, le ratio PEG du $SPY est d'environ 1,3, ce qui signifie que les valorisations suivent la croissance de manière responsable. En 2021, lors de la dernière vraie bulle, il était supérieur à 2 car les prix avançaient bien au-delà des fondamentaux. Ce que nous voyons maintenant est une phase d'accélération. L'efficacité des entreprises et la production pilotée par l'IA s'améliorent plus rapidement que les gens ne le réalisent et les humains sont mauvais pour reconnaître le changement exponentiel en temps réel. Ils appellent cela une bulle parce que cela semble irréel, mais c'est juste à quoi ressemble une revalorisation lorsque la productivité et les bénéfices finissent par se synchroniser.