Oamenii continuă să strige "bulă" de fiecare dată când piața atinge un nou maxim, dar bulele apar atunci când prețurile se deconectează de la fundamente. Nu asta se întâmplă aici. Câștigurile continuă să depășească așteptările, marjele se extind și companiile devin mai eficiente, în timp ce multiplii chiar se comprimă pe măsură ce prețurile cresc. Mă întorc mereu la raportul PEG pentru că ajustează evaluarea în funcție de cât de repede cresc câștigurile. În acest moment, raportul $SPY PEG este de ~1,3, ceea ce înseamnă că evaluările urmăresc creșterea într-un mod responsabil. În 2021, în timpul ultimei bule reale, a fost peste 2, deoarece prețurile erau cu mult înaintea fundamentelor. Ceea ce vedem acum este o fază de accelerare. Eficiența corporativă și producția bazată pe inteligență artificială se îmbunătățesc mai repede decât își dau seama oamenii, iar oamenii nu recunosc schimbările exponențiale în timp real. Ei o numesc o bulă pentru că pare ireală, dar este exact așa cum arată o reevaluare atunci când productivitatea și profiturile se mișcă în sfârșit sincronizate.