Noe jeg har ombestemt meg om innen finans de siste årene: aktivaplassering av obligasjoner. Mange (de fleste?) rådgivere og planleggere vil plassere obligasjoner på skatteutsatte kontoer for skatteformål. Men det er mer komplekst enn som så. Skatteoptimalisering er en sekundær faktor for plassering av eiendeler. Jeg pleide å utsette skatteoptimalisering, men nå optimaliserer jeg vanligvis til tidshorisont og likviditetsbehov først og skatteoptimalisering deretter. Hvis jeg opprettet et "hierarki av eiendelsplassering" ville det se omtrent slik ut: 1) Likviditet. Likviditet bør være den dominerende faktoren som avgjør hvor en investor skal plassere visse eiendeler. Kontanter og obligasjoner, f.eks., må matches med forpliktelser over tid. Dette kan bety å plassere obligasjonene dine skattepliktig hvis de er nødvendige for å dekke en viss spesifikk utgift. Det kan også bety å legge igjen noen kontanter/obligasjoner i en IRA for RMD-er, for eksempel. Det kommer an på! 2) Skatteoptimalisering. Der likviditet ikke er et presserende behov, bør vi oppsøke skatteoptimalisering som en sekundær faktor. Dette krever tilpasning og kan koordineres med likviditetsbehov (f.eks. sette munis på en skattepliktig konto der likviditet er nødvendig). 3) Forventet avkastning. Jeg prøver å finne eiendeler basert på konto og tidshorisonter. F.eks. prøver jeg å gjøre Roths ultra aggressiv. T-IRA-er aggressive, men betinget av likviditetsbehov. Skattepliktige må ofte blandes. Forventet avkastning kan matches med kontotyper for å optimalisere tidshorisonten i forhold til forventet avkastning. Jo lengre tidshorisont kontoen er, jo bedre samsvarer den med eiendeler med høy forventet avkastning. Dette optimaliserer også for risikotoleranse ettersom kontoene sannsynligvis har en annen risikoprofil på grunn av tidshorisonten. 4) Kostnadsdrag og omsetning. Hvis du har mer aktive puljer av eiendeler eller dyrere eiendeler, kan det være nyttig å stikke dem inn på skatteutsatte kontoer der aktiviteten er mindre kostbar. Men alt kommer an på, og det er derfor tilpasset økonomisk planlegging er så verdifull.