Что-то, в чем я изменил свое мнение о финансах в последние годы: размещение активов облигаций. Многие (большинство?) консультанты и планировщики размещают облигации в налоговых отложенных счетах по налоговым причинам. Но это более сложно, чем кажется. Оптимизация налогообложения является второстепенным фактором в размещении активов. Раньше я полагался на оптимизацию налогообложения, но теперь я обычно оптимизирую в первую очередь по временным горизонтам и потребностям в ликвидности, а оптимизацию налогообложения ставлю на второе место. Если бы я создал "иерархию размещения активов", она выглядела бы примерно так: 1) Ликвидность. Ликвидность должна быть доминирующим фактором, определяющим, где инвестор должен размещать определенные активы. Наличные и облигации, например, должны соответствовать обязательствам во времени. Это может означать размещение ваших облигаций в налогооблагаемом счете, если они нужны для покрытия определенных расходов. Это также может означать оставление некоторой наличности/облигаций в ИРА для RMD, например. Это зависит! 2) Оптимизация налогообложения. Где ликвидность не является настоятельной необходимостью, мы должны стремиться к оптимизации налогообложения как второстепенному фактору. Это требует индивидуального подхода и может координироваться с потребностями в ликвидности (например, размещение муниципальных облигаций в налогооблагаемом счете, где нужна ликвидность). 3) Ожидаемая доходность. Я стараюсь размещать активы в зависимости от типа счета и временных горизонтов. Например, я стараюсь сделать Roth-счета ультра агрессивными. T-IRA агрессивные, но в зависимости от потребностей в ликвидности. Налогооблагаемые счета часто требуют смешивания. Ожидаемая доходность может быть сопоставлена с типами счетов для оптимизации временного горизонта относительно ожидаемой доходности. Чем длиннее временной горизонт счета, тем лучше он соответствует активам с высокой ожидаемой доходностью. Это также оптимизирует риск, так как счета, вероятно, имеют разный риск-профиль из-за своих временных горизонтов. 4) Стоимость и оборот. Если у вас есть более активные пулы активов или более дорогие активы, может быть полезно разместить их в налоговых отложенных счетах, где активность менее затратна. Но все зависит, и именно поэтому индивидуальное финансовое планирование так ценно.