Algo sobre lo que he cambiado de opinión en finanzas en los últimos años: la ubicación de los activos de los bonos. Muchos (¿la mayoría?) de los asesores y planificadores colocarán bonos en cuentas con impuestos diferidos para fines fiscales. Pero es más complejo que eso. La optimización fiscal es un factor secundario en la ubicación de los activos. Solía diferir a la optimización fiscal, pero ahora normalmente optimizo primero el horizonte temporal y las necesidades de liquidez y luego la optimización fiscal. Si creara una "jerarquía de ubicación de activos", se vería así: 1) Liquidez. La liquidez debe ser el factor dominante que determine dónde debe colocar un inversor determinados activos. El efectivo y los bonos, por ejemplo, deben coincidir con los pasivos a lo largo del tiempo. Esto podría significar colocar sus bonos sujetos a impuestos si son necesarios para cumplir con un determinado gasto específico. También podría significar dejar algo de efectivo/bonos en una IRA para RMD, por ejemplo. ¡Depende! 2) Optimización fiscal. Cuando la liquidez no es una necesidad apremiante, debemos buscar la optimización fiscal como un factor secundario. Esto requiere personalización y podría coordinarse con las necesidades de liquidez (por ejemplo, poner a los munis en una cuenta imponible donde se necesita liquidez). 3) Rendimientos esperados. Trato de localizar activos en función de la cuenta y los horizontes temporales. Por ejemplo, trato de hacer que los Roth sean ultra agresivos. Las T-IRA son agresivas, pero dependen de las necesidades de liquidez. Imponible a menudo necesita mezclarse. Los rendimientos esperados se pueden hacer coincidir con los tipos de cuenta para optimizar el horizonte temporal en relación con los rendimientos esperados. Cuanto más largo sea el horizonte temporal de la cuenta, mejor se adaptará a los activos de alto rendimiento esperado. Esto también optimiza la tolerancia al riesgo, ya que es probable que las cuentas tengan un perfil de riesgo diferente debido a sus horizontes temporales. 4) Arrastre de costos y rotación. Si tiene grupos de activos más activos o activos más caros, puede ser útil meterlos en cuentas con impuestos diferidos donde la actividad es menos costosa. Pero todo depende y es por eso que la planificación financiera personalizada es tan valiosa.