Algo sobre lo que he cambiado de opinión en finanzas en los últimos años: la ubicación de activos de los bonos. Muchos (¿la mayoría?) asesores y planificadores colocarán bonos en cuentas con impuestos diferidos por razones fiscales. Pero es más complejo que eso. La optimización fiscal es un factor secundario en la ubicación de activos. Solía deferir a la optimización fiscal, pero ahora típicamente optimizo primero según el horizonte temporal y las necesidades de liquidez y la optimización fiscal en segundo lugar. Si creara una "jerarquía de ubicación de activos", se vería algo así: 1) Liquidez. La liquidez debería ser el factor dominante que determine dónde un inversor debería colocar ciertos activos. El efectivo y los bonos, por ejemplo, deben coincidir con las obligaciones a lo largo del tiempo. Esto podría significar colocar tus bonos en cuentas imponibles si se necesitan para cumplir con un gasto específico. También podría significar dejar algo de efectivo/bonos en una IRA para RMDs, por ejemplo. ¡Depende! 2) Optimización fiscal. Donde la liquidez no es una necesidad urgente, deberíamos buscar la optimización fiscal como un factor secundario. Esto requiere personalización y podría coordinarse con las necesidades de liquidez (por ejemplo, colocar bonos municipales en una cuenta imponible donde se necesita liquidez). 3) Rendimientos esperados. Intento ubicar activos según el tipo de cuenta y los horizontes temporales. Por ejemplo, trato de hacer que las Roth sean ultra agresivas. Las T-IRAs agresivas, pero condicionadas a las necesidades de liquidez. Las cuentas imponibles a menudo necesitan mezclar. Los rendimientos esperados pueden coincidir con los tipos de cuentas para optimizar el horizonte temporal en relación con los rendimientos esperados. Cuanto más largo sea el horizonte temporal de la cuenta, mejor se ajusta a los activos de alto rendimiento esperado. Esto también optimiza la tolerancia al riesgo, ya que las cuentas probablemente tienen un perfil de riesgo diferente debido a sus horizontes temporales. 4) Arrastre de costos y rotación. Si tienes grupos de activos más activos o activos más costosos, puede ser útil colocarlos en cuentas con impuestos diferidos donde la actividad es menos costosa. Pero todo depende y por eso la planificación financiera personalizada es tan valiosa.