Останніми роками я змінив свою думку у фінансовій сфері: розташування активів облігацій. Багато (більшість?) радників і планувальників розміщують облігації на відстрочених податкових рахунках для цілей оподаткування. Але все набагато складніше. Оптимізація оподаткування є другорядним фактором розміщення активів. Раніше я відкладав оптимізацію податків, але зараз я зазвичай оптимізую на часовий горизонт і потреби в ліквідності в першу чергу, а потім на оптимізацію податків. Якби я створив "ієрархію розташування активів", вона виглядала б приблизно так: 1) Ліквідність. Ліквідність має бути домінуючим фактором, що визначає, де інвестор повинен розміщувати ті чи інші активи. Грошові кошти та облігації, наприклад, повинні бути зіставлені з зобов'язаннями в часі. Це може означати розміщення ваших облігацій як таких, що підлягають оподаткуванню, якщо вони необхідні для покриття певних конкретних витрат. Це також може означати залишення деякої готівки/облігацій в IRA для RMD, наприклад. По-різному! 2) Оптимізація оподаткування. Там, де ліквідність не є нагальною потребою, ми повинні шукати оптимізацію оподаткування як другорядний фактор. Це вимагає налаштування та може координуватися з потребами в ліквідності (наприклад, перерахування муніс на оподатковуваний рахунок, де потрібна ліквідність). 3) Очікувана прибутковість. Я намагаюся визначати місцезнаходження активів на основі рахунку та часових горизонтів. Наприклад, я намагаюся зробити Ротса ультраагресивним. T-IRA агресивні, але залежні від потреб у ліквідності. Оподатковуваний часто потребує змішування. Очікувані прибутки можна зіставити з типами рахунків, щоб оптимізувати часовий горизонт відносно очікуваної прибутковості. Чим довший часовий горизонт рахунку, тим краще він відповідає активам з високою очікуваною прибутковістю. Це також оптимізує толерантність до ризику, оскільки облікові записи, ймовірно, мають різний профіль ризику через свої часові горизонти. 4) Перетягування витрат і оборотність. Якщо у вас більше активних пулів активів або дорожчі активи, може бути корисно перерахувати їх на відстрочені податкові рахунки, де діяльність є менш витратною. Але все залежить від ситуації, і саме тому індивідуальне фінансове планування таке цінне.