Populære emner
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
Cullen Roche
Grunnlegger og informasjonssjef @disciplinefunds 📊 | Forfatter @pragcap 📖 | Statsminister for DSCF 💰 | Investering ⌛ med definert varighet | Styret i Cambria ETFer 💸
Jeg vil være på klokken 2:15 ET og snakke om Miran-talen, Fed og fremtiden for rentene.
24. sep., 01:51
Markedene neste etappe høyere
Kamp ved Fed
Teknologi som ødelegger eller redder verden
Trump i FN
@philblancato
@rebeccawalser
@KTmBoyle
@kimcforrest
@KatieZacharia
@rosannascotto
@cullenroche
Tjen penger med Charles Payne
Vennligst følg med
6,54K
Virkelig interessant tale her av Miran. Noen raske tanker:
1) Jeg elsker åpenheten og detaljene. Ganske hyggelig å se en Fed-guvernør legge ut sin tenkning så rent.
2) Dessverre virker noen av estimatene ikke så rene for meg.
2a) Han antar at ekte R* er nesten 0. Det innebærer at Fed tar MYE feil akkurat nå. 100-200+ bps feil. Jeg er ikke overbevist av argumentet hans gitt relativt lav unrate og klebrig inflasjon.
2b) Antakelsen om negativ nettoinnvandring virker aggressiv. Kanskje usannsynlig.
2c) Administrasjonens nylige politiske innvirkning presenteres som gunstig, men en potensiell netto negativ for arbeidsledigheten og å flytte R* nedover. Dette innebærer en høyere R* i fremtiden. Kanskje riktig, men virker inkonsekvent IMO.
3) Jeg tror han har rett om husleiedisinflasjon og den bredere negative innvirkningen på private kredittmarkeder. Dette er en legitim nedsiderisiko for økonomien.
Retningsmessig synes jeg Miran kommer med et anstendig argument. Litt for aggressiv og basert på noen usannsynlige estimater, men jeg kan komme om bord med en FFR som er ~50 BPS lavere herfra. Men jeg ville ha presentert noe mye mer avmålt gitt klebrigheten i den siste inflasjonen. Han presenterer dette som veldig svart-hvitt, som om det er uaktsomt av Fed å være der de er. Det er for mye.
I sum god tale. Han vil imidlertid bli sprengt av økonomer for det på grunn av de aggressive estimatene og det sterke utseendet til politisk partiskhet. Noe som er en rettferdig kritikk.
23. sep., 00:02
Fed-guvernør Stephen Miran sier at den nøytrale renten er 1-2 pp under der markedene og hans kolleger på FOMC mener det skyldes politiske endringer gjort i år av president Trump.
Miran: «Å la politikken være restriktiv i så stor grad medfører betydelig risiko for Feds ansettelsesmandat.»
Mirans tale i ettermiddag forklarer hvordan. Han sier at ved å bruke en Taylor-regel kan den nominelle nøytrale renten med rimelighet nærstilles rundt 3,6 % til 3,9 % – ikke langt fra den nåværende fed-funds-renten på 4,1 %.
Han gir deretter grove beregninger for hvordan endringer i immigrasjons-, handels-, skatte- og dereguleringspolitikken enten øker nominell sparing eller øker produktiviteten på måter som senker den nøytrale renten (og gjør pengepolitikken som kanskje ikke var stram nok i begynnelsen av dette året, nå for stram.)
Konklusjonen hans antyder at den reelle nøytrale renten er nærmere null.
191,37K
Topp
Rangering
Favoritter