美聯儲轉向鷹派，因為信貸市場正在與AI資本支出借貸作鬥爭，而K型經濟正在將國家分裂為兩部分。 🧵 我們最新的綜合報告摘要 @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

政府關門是巔峰戲劇： 零政策勝利，500萬航班受到影響，聯邦債務增加6190億美元，75萬名工人被休假，整個美國統計系統「永久受損」。 十月的CPI現在可能在十二月中旬公布，延長了美聯儲的「在霧中駕駛」困境。

經典的美聯儲錯誤重演： 通脹可能已經在這個周期達到高峰，因為每個前瞻指標都指向第一季度的下降，但四位投票成員公開反對在十二月降息。 美聯儲的柯林斯："在一段時間內保持政策利率在當前水平可能是合適的。" 翻譯：我們整個夏天都在助長泡沫，現在卻對自己的影子感到害怕。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc QT 扭曲也悄然偏向鷹派 國債減持速度較慢，但 MBS 減持速度較快 = 市場上拋售的長期債務 = 更緊縮的金融條件。 這正好與風險資產在信用利差已經擴大的情況下所需的相反。

與此同時，AI 資本支出制度的變革已經來臨。 Mag7 現金流怪獸正在成為債務發行者。Oracle CDS 剛剛飆升至 2000 年和 2020 年時的水平。 JP Morgan 預計在未來五年內，僅為 AI 建設就需要超過 1.5 萬億美元的新投資級供應。 信用市場首先投票；股權通常隨之而來。

私人信貸標記也在大幅分歧 同一貸款在2024年6月的交易價格為100分：黑石82分，阿波羅77分，KKR91分，蒙羅84分。 這就是每個信貸週期開始的方式：否認階段，然後是被迫出售。 次級汽車違約率現在比2008年底部四分之一的高峰還要糟糕，這表明社會契約正在迅速衰退。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 密歇根州調查顯示，五年財務預期與標準普爾500指數的差距是有史以來最大的。 當全國一半的人預期永遠會變得更窮時，社會契約就會瓦解，兩極化加速。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 主要要點： ➤ 聯準會在最糟糕的時刻採取鷹派立場 ➤ Mag7 現在成為連續發行債務的公司 ➤ 私人信貸標記已經出現明顯的分歧 ➤ K-經濟的分裂加劇了政治裂痕

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