La Fed giró agresivamente mientras los mercados crediticios luchan contra los préstamos de capital de IA y la economía en forma de K está dividiendo al país en dos. 🧵 Resumen de nuestro último resumen @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

El cierre del gobierno fue el teatro máximo: Cero victorias políticas, 5 millones de vuelos interrumpidos, $ 619 mil millones agregados a la deuda federal, 750 mil trabajadores suspendidos y todo el sistema estadístico de EE. UU. "dañado permanentemente". El IPC de octubre podría llegar ahora a mediados de diciembre, extendiendo el dilema de la Fed de "conducir en la niebla"

Error clásico de Fed en repetición: La inflación probablemente alcanzó su punto máximo para el ciclo, ya que todos los indicadores futuros apuntan a la baja en el primer trimestre, sin embargo, cuatro miembros con derecho a voto están abiertamente en contra de un recorte en diciembre. Fed Collins: "probablemente sea apropiado mantener las tasas de política en los niveles actuales durante algún tiempo". Traducción: alimentamos la burbuja todo el verano, ahora tenemos miedo de nuestra propia sombra.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc giro QT también fue silenciosamente agresivo Escorrentía más lenta del Tesoro pero más rápida escorrentía de MBS = mayor duración volcada en el mercado = condiciones financieras más estrictas. Exactamente lo contrario de lo que necesitan los activos de riesgo cuando los diferenciales de crédito ya se están ampliando.

Mientras tanto, el cambio de régimen de AI CapEx está aquí. Los monstruos del flujo de caja de Mag7 se están convirtiendo en emisores de deuda. Oracle CDS acaba de explotar a niveles vistos por última vez en 2000 y 2020. JP Morgan estima que se necesitan $ 1.5T + de nuevo suministro de IG durante cinco años solo para la construcción de IA. Los mercados crediticios están votando primero; La equidad suele seguir.

Las marcas de crédito privadas también están divergiendo mucho El mismo préstamo cotiza a 100c en junio de 2024: Blackstone 82¢, Apollo 77¢, KKR 91¢, Monro 84c. Así es como comienza cada ciclo de crédito: fase de negación antes de la venta forzada. La morosidad de los automóviles de alto riesgo es ahora peor que los picos de 2008 para el cuartil inferior, lo que sugiere que el contrato social está decayendo rápidamente.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc encuesta de Michigan sobre las expectativas financieras a cinco años frente al S&P 500 es la más amplia de la historia. Cuando la mitad del país espera empobrecer para siempre, el contrato social se deshace y la polarización se acelera.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Conclusiones clave: ➤ La Fed es agresiva en el peor momento ➤ Mag7 ahora es emisor de deuda en serie ➤ Las marcas de crédito privadas ya divergen mucho ➤ La división de la economía K empeora las fracturas políticas

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