The Fed berputar hawkish karena pasar kredit berjuang melawan pinjaman CapEx AI dan ekonomi berbentuk K membelah negara menjadi dua. 🧵 Ringkasan Roundup terbaru kami @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Penutupan pemerintah adalah teater puncak: Nol kemenangan polis, 5 juta penerbangan terganggu, $ 619 miliar ditambahkan ke utang federal, 750 ribu pekerja dirumahkan, dan seluruh sistem statistik AS "rusak permanen." IHK Oktober sekarang mungkin akan datang pertengahan Desember, memperpanjang dilema "mengemudi dalam kabut" The Fed

Kesalahan Fed klasik berulang: Inflasi mungkin memuncak untuk siklus karena setiap indikator ke depan menunjuk lebih rendah ke Q1, namun empat anggota pemungutan suara secara terbuka menentang pemotongan Desember. Fed Collins: "kemungkinan tepat untuk menjaga suku bunga kebijakan pada level saat ini untuk beberapa waktu." Terjemahan: kami memicu gelembung sepanjang musim panas, sekarang kami takut dengan bayangan kami sendiri.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc putaran QT juga diam-diam hawkish Limpasan Treasury lebih lambat tetapi limpasan MBS lebih cepat = durasi lebih lama dibuang di pasar = kondisi keuangan yang lebih ketat. Persis kebalikan dari apa yang dibutuhkan aset berisiko ketika spread kredit sudah melebar.

Sementara itu, perubahan rezim CapEx AI ada di sini. Monster arus kas Mag7 menjadi penerbit utang. Oracle CDS baru saja meledak ke level yang terakhir terlihat pada tahun 2000 dan 2020. JP Morgan memperkirakan $1,5 triliun + pasokan IG baru diperlukan selama lima tahun hanya untuk pembangunan AI. Pasar kredit memberikan suara terlebih dahulu; ekuitas biasanya mengikuti.

Tanda kredit pribadi juga sangat berbeda Pinjaman yang sama diperdagangkan pada 100c pada Juni 2024: Blackstone 82¢, Apollo 77¢, KKR 91¢, Monro 84c. Beginilah setiap siklus kredit dimulai: fase penolakan sebelum penjualan paksa. Tunggakan mobil subprime sekarang lebih buruk dari puncak 2008 untuk kuartil bawah, menunjukkan kontrak sosial dengan cepat membusuk.

Survei @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Michigan ekspektasi keuangan lima tahun vs S&P 500 adalah spread terluas yang pernah ada. Ketika separuh negara mengharapkan untuk menjadi lebih miskin selamanya, kontrak sosial terurai dan polarisasi semakin cepat.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Kesimpulan utama: ➤ Fed hawkish pada saat terburuk ➤ Mag7 sekarang penerbit utang berantai ➤ Tanda kredit pribadi sudah menyimpang keras ➤ Perpecahan K-ekonomi memburuk keretakan politik

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Lihat episode lengkap & lainnya di bawah ini! ↓ ➤ YouTube : ➤ Apel : ➤ Spotify :