クレジット市場がAI設備投資借入と闘い、K字型経済が国を2つに分いている中、FRBはタカ派的な方向転換を果たした。 🧵 最新のまとめ@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_incの概要

政府の閉鎖は劇場のピークでした。 政策の勝利はゼロ、5Mのフライトは中断され、連邦債務は$619Bが追加され、750kの労働者が一時帰休し、米国の統計システム全体が「永久に損傷」されました。 10月の消費者物価指数は12月中旬に発表される可能性があり、FRBの「霧の中を運転する」ジレンマが拡大する

繰り返される古典的なFRBエラー: インフレ率は、すべてのフォワード指標が第1四半期に入ると低下していることを示しているため、おそらくこのサイクルでピークに達したが、投票権のある4人の委員が12月の利下げに公然と反対している。 FRBコリンズ:「政策金利をしばらくの間現在の水準に維持することが適切である可能性が高い」と述べた。 翻訳:私たちは夏の間ずっとバブルに油を注いでいましたが、今では自分自身の影を恐れています。

QTのひねり@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc静かにタカ派的だった 財務省の流出は遅いが、MBSの流出は速い=市場に投棄されるデュレーションが長くなる=金融環境が引き締まる。 信用スプレッドがすでに拡大しているときにリスク資産が必要とするものとは正反対です。

一方、AI設備投資体制の変化が到来しています。 Mag7のキャッシュフローモンスターは債務発行者になりつつあります。Oracle CDSは、2000年と2020年に最後に見られたレベルまで爆発的に増加しました。 JPモルガンは、AIの構築だけで5年間で$1.5T+の新規IG供給が必要になると推定しています。 クレジット市場が最初に投票しています。通常、公平性が続きます。

民間信用マークも大きく乖離している 2024年6月に100セントで取引されている同じローン:ブラックストーン82セント、アポロ77セント、KKR91セント、モンロー84セント。 これがすべてのクレジットサイクルの始まりです:強制売却前の拒否フェーズです。 サブプライムの自動車延滞率は現在、下位四分位の2008年のピークよりも悪化しており、社会契約が急速に衰退していることを示唆している。

ミシガン州@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc調査では、S&P 500に対する5年間の財務期待は過去最大のスプレッドです。 国の半分が永遠に貧しくなると予想すると、社会契約が崩壊し、二極化が加速します。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 重要なポイント: ➤ FRBはまさに最悪の瞬間にタカ派的 ➤ Mag7 は現在、連続債務発行者です ➤ プライベートクレジットマークはすでに大きく乖離しています ➤ K-エコノミーの分裂、政治的亀裂の悪化

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