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A concentração dos desequilíbrios comerciais (de bens) na Ásia Oriental é realmente notável -- mais ou menos todo o superávit global agora se encontra em algumas economias asiáticas.
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A China é, sem dúvida, o epicentro. Nas reuniões do FMI em duas semanas, será crucial que o FMI reconheça que o aumento do superávit da China após a COVID não foi transitório (e sinalize claramente que o comércio de bens é uma variável chave, sem os bizarros ajustes da Balança de Pagamentos)
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Mas não é apenas a China -- o boom dos centros de dados utiliza muitos chips. Isso fez com que o superávit da Coreia e de Taiwan aumentasse (além de quase todas as moedas asiáticas estarem muito fracas ...)
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O superávit da Ásia é tão grande que está a empurrar as medidas de desequilíbrios comerciais de bens de volta a níveis quase recordes (em termos de dólares), mesmo que o superávit do petróleo seja bastante baixo e o superávit da UE esteja a encolher (estaria ainda mais baixo sem a farmacêutica irlandesa)
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claro que são precisas duas pessoas para dançar tango; o défice não petrolífero dos EUA ainda impulsiona o lado do défice do balanço ... algo que muitas vezes se perde nos relatórios que se concentram nas mudanças nos padrões de comércio bilateral devido às tarifas
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Mas a grande mudança recente não tem sido do lado do déficit -- que é dominado pelos EUA, com uma ajuda do Reino Unido e da Índia -- mas do lado do superávit, onde a China e seus vizinhos estão agora verdadeiramente "dominantes"
6/

Dada a duração do superávit da China (e dado o seu considerável e positivo saldo de investimento internacional líquido), o superávit de bens deveria estar a gerar superávits em rendimentos de investimento -- portanto, tudo isso também deveria estar refletido nos números da conta corrente ...
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Mas não é por razões que discuti extensivamente e não repetirei aqui --
Portanto, há uma grande desconexão entre as medidas de desequilíbrios baseadas em "bens" (é necessário usar alfândegas!) e as métricas baseadas na "conta corrente" ...
8/
Essa diferença tem confundido o FMI e outros há algum tempo -- mas Macron hoje estava focado (corretamente) em bens (a sua ideia de tarifa setorial tem mérito) e os EUA também.
E de fato, a China também é assim -- a fala de Xi sobre a dominância na manufatura não é uma referência a um superávit em conta corrente de 3 pp do PIB ($600 bilhões) (deveria ser reportado mais próximo de 5 pp do PIB / $1 trilhão, na minha opinião) ...
10/
As discussões sobre fragmentação devido a tarifas (a habitual moldura do @IMFNews) não capturam realmente a realidade de um mundo profundamente desequilibrado que não se fragmentou, uma vez que a China ainda depende de países no bloco democrático (ou populista?) para a demanda (veja seu superávit recorde)
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