QT не закінчується, він розвивається. Минулого тижня голова ФРС Пауелл сигналізував про припинення кількісного посилення. Але замість того, щоб повернутися до кількісного пом'якшення, він натякнув на більш тонкий зсув. За останні кілька років баланс ФРС зріс більш ніж на $5 трлн завдяки кількісному пом'якшенню, а нещодавно QT скоротив його, створивши точки тиску в банківських резервах. Зараз, наближаючись до дефіцитних запасів, відхід може стабілізувати ці життєво важливі компоненти. Прихований висновок? Припинення QT може узгоджуватися зі збереженням безперебійної фінансової роботи, не повертаючись до агресивного кількісного пом'якшення. Мова йде не стільки про кількісне пом'якшення, скільки про обережне управління грошово-кредитною політикою.