QT не заканчивается, он эволюционирует. На прошлой неделе председатель ФРС Пауэлл дал понять, что количественное ужесточение подходит к концу. Но вместо резкого перехода к количественному смягчению он намекнул на более тонкий сдвиг. За последние несколько лет баланс ФРС увеличился более чем на 5 триллионов долларов из-за QE, и недавно QT сократил это, создавая точки давления в резервных фондах банков. Теперь, приближаясь к дефициту резервов, сдвиг может стабилизировать эти жизненно важные компоненты. Скрытый вывод? Остановка QT может соответствовать поддержанию финансовой инфраструктуры в порядке, без резкого возврата к агрессивному QE. Дело не в том, когда будет QE, а в более осторожном управлении денежной массой.