O QT não está terminando, está evoluindo. Na semana passada, o presidente do Fed, Powell, sinalizou o fim do aperto quantitativo. Mas, em vez de um acidente de volta à flexibilização quantitativa, ele sugeriu uma mudança mais sutil. Nos últimos anos, o balanço patrimonial do Fed cresceu mais de US$ 5 trilhões devido ao QE e, recentemente, o QT reduziu isso, criando pontos de pressão nas reservas bancárias. Agora, aproximando-se de reservas escassas, a mudança pode estabilizar esses componentes vitais. A lição oculta? Parar o QT pode se alinhar com manter o encanamento financeiro suave, sem voltar ao QE agressivo. É menos quando QE e mais sobre gerenciamento monetário cuidadoso.