Les plus grands risques pour les actions se construisent sous la surface sur une base structurelle Les flux de liquidités actuels sèment les graines du futur krach, c'est pourquoi comprendre le positionnement et À QUEL POINT les flux macro peuvent nous pousser est CRUCIAL Voici une analyse complète 🧵👇

Le régime est clairement caractérisé par une croissance en expansion, une politique monétaire procyclique ET une politique budgétaire. Que signifie cela ? Cela signifie que nous avons chaque poste majeur et élément dans l'économie et le marché poussant le capital hors de la courbe de risque, ce qui signifie que les actions sont BEAUCOUP PLUS ÉLEVÉES. Remarquez que les écarts de crédit sont à des niveaux bas du cycle alors qu'il y a beaucoup plus de relèvements que de baisses dans les notations de crédit.

Remarquez que les dépenses nettes du gouvernement augmentent tandis que la Fed supprime les taux réels à court terme :

La situation macroéconomique est très claire, nous sommes susceptibles de rester AU-DESSUS du niveau FOMC dans les actions et à mesure que nous progressons vers la prochaine réunion du FOMC, le nombre de baisses sera crucial à surveiller (décrit dans le rapport ci-dessous)

Lorsque la Fed réduit les taux, que la croissance s'étend avec un PIB réel supérieur à 3 % et que le gouvernement injecte des dépenses massives dans l'économie, c'est POURQUOI nous avons une dernière poussée vers le niveau de 7k dans les actions alors que nous atteignons des valorisations record (PS ratio bands)