正在撰寫一篇新文章，說明為什麼我們正在經歷一場無工作繁榮。 JP Morgan的研究表明，AI及相關基礎設施的投資佔據了今年上半年1.6%平均增長的四分之三。這以及它為最富裕家庭所帶來的財富，表明增長已經在少數幾家公司和家庭中變得更加集中。 初步數據顯示，第三季度的增長接近第二季度的3.8%增速，這將使這六個月成為自2023年下半年以來最強勁的時期。 我們沒有九月份的官方數據，除了CPI。 2024年的每月新增就業人數從158K減少到2025年迄今的75K。過去三個月顯示，就業增長低於保持失業率穩定所需的30K - 60K每月。因此，失業率從六月份的4.1%上升到八月份的4.3%。預計九月或十月將突破4.4%。十月份，151K的聯邦工作人員退出了工資名單。這可能會使十月份的工資名單出現赤字。 目前仍然較低的失業率是具有欺騙性的。U6，包括更多的失業者和受壓力者，在八月份達到8.1%，是自2021年以來的最高水平，幾乎比2019年高出2%。 有工作的人緊緊抓住，而沒有工作的人則感到渴望。 這是在關閉和對承包商及社區的附帶損害之前。整個生態系統都受到影響。 Indeed上的職位空缺正在下降，@ADP的數據充其量也只是平淡無奇——九月份為負，十月份疲弱。@RevelioLabs的數據顯示九月份稍微強一些，但並不強勁。十月份的更多數據將在下週發布。 我們可能會看到今年的就業增長約為50萬，這是去年的190萬的一小部分。這將標誌著自2020年以來最弱的一年，也是自2009年以來的第二弱一年。那是在全球金融危機期間。 增長與低迷的就業增長之間的差距累積到生產力增長上。我們在用更少的資源做更多的事情。AI提升整體經濟的生產力增長還為時尚早——在我的下一篇文章中會有更多相關內容。 問題在於，生產力增長的提升更多地累積到資本擁有者而非工人身上。這在本世紀的大部分時間裡都是如此。 十一月是一個感恩的月份。食品銀行變得繁忙。我的兒子的生日快到了。他在食品銀行做志願者，並要求我捐款作為他的禮物。失去的餐食無法補回。饑餓的孩子無法學習。分享食物，分享一片。

我經常被問到的一個問題是，聯邦儲備是否應該降息以幫助低收入和中等收入家庭。 我在彭博社被問到的問題是針對次級債務人的。 這種思維方式的問題有三個方面： 1. 降息往往不足以改變次級借款人償還債務的能力，因為他們的利率遠高於信用評分較高的人。 2. 低收入和中等收入家庭更依賴進口，受到關稅和通脹的影響比富裕家庭更大。 3. 短期降息往往會推高資產價格，而這些價格已經看起來泡沫化，並且更多地惠及富裕家庭而非高收入家庭。 這些論點中存在很多認知失調。