تقرير ADP أفضل من التقارير الأخيرة ، ولا يزال ضعيفا مع ما يزيد قليلا عن 40 ألف وظيفة في أكتوبر. ADP هو القطاع الخاص. ومع ذلك ، في 1 أكتوبر ، قام 151 ألف عامل فيدرالي قاموا بعمليات شراء سابقة من كشوف المرتبات ، بينما تبخر التوظيف على مستوى الولاية والمحلي هذا العام. من المحتمل أن يدفع ذلك البيانات الرسمية لكشوف الرواتب في أكتوبر إلى المنطقة الحمراء. العمال الفيدراليون الذين تم إجازتهم أو أجبروا على العمل بدون أجر لا يظهرون كخسائر في الوظائف طالما أنهم يتقاضون رواتبهم متأخرة. يمكن أن تضيف الأضرار الجانبية التي لحقت بالمقاولين والمجتمعات والآن تعطل SNAP ، الذي يصل إلى 9٪ من مشتريات الطعام في المنزل ، إهانة إلى الإصابة. نحن نضرب أنظمة بيئية بأكملها مع الإغلاق والخسائر أكبر من عمليات الإغلاق السابقة بسبب الحجم والطول عند الإغلاق. الآمال كبيرة في التوصل إلى حل قريبا. لقد بدأنا نفقد البيانات الهامة، لا سيما بشأن التضخم. من المحتمل أن نكون قد فقدنا مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، مما يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون لديه المكونات التي يحتاجها لمقياس تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي. هذا ما تستهدفه. وهذه هي المسألة التي شدد عليها الرئيس باول في المؤتمر الصحفي. وحذر من أن تعتيم البيانات من الحكومة الفيدرالية كان أقرب إلى الضباب ، مما قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبطاء خفض أسعار الفائدة. مؤشر ISM mfg ضعيف ، مع المزيد من الخسائر في التوظيف ، وارتفاع أسعار المدخلات وإشارات التعريفات الجمركية. خدمات ISM أقوى ولكن أسعارا أعلى ومخاوف من التعريفات الجمركية. هذا يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تفويض مبارزة وبيانات رسمية قليلة جدا للحصول على قراءة أكثر قوة عن الاقتصاد. شاق. ما زلنا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يخفض مرة أخرى هذا العام ولكن ليس ضربة قوية ، ولا ينبغي إعطاؤه الرسائل المختلطة التي نتلقاها بشأن الاقتصاد.

العمل على مقال جديد يوضح سبب شهودنا طفرة البطالة. تشير الأبحاث التي أجراها جي بي مورغان إلى أن الذكاء الاصطناعي والاستثمار ذي الصلة في البنية التحتية يمثل 3/4 من متوسط النمو البالغ 1.6٪ في النصف الأول من العام. ويشير هذا الثروة والثروة التي ولدها للأسر الأكثر ثراء إلى أن النمو أصبح أكثر تركيزا في عدد قليل من الشركات والأسر. تشير البيانات الأولية في الربع الثالث إلى أن النمو اقترب من وتيرة 3.8٪ في الربع الثاني ، مما يجعل تلك الأشهر الستة هي الأقوى منذ النصف الأخير من عام 2023. ليس لدينا بيانات رسمية لشهر سبتمبر باستثناء مؤشر أسعار المستهلكين. تباطأت كشوف المرتبات من 158 ألفا شهريا في عام 2024 إلى 75 ألفا في عام 2025 منذ بداية العام. أظهرت الأشهر الثلاثة الماضية أن مكاسب الوظائف انخفضت إلى ما دون 30 ألفا - 60 ألفا شهريا اللازمة للسيطرة على البطالة. وبالتالي ، ارتفع معدل البطالة من 4.1٪ في يونيو إلى 4.3٪ في أغسطس. من المتوقع أن تتجاوز 4.4٪ في سبتمبر أو أكتوبر. في أكتوبر ، قام 151 ألف عامل فيدرالي بسحب كشوف المرتبات. من المرجح أن يدفع ذلك كشوف رواتب أكتوبر إلى المنطقة الحمراء. إن مستوى البطالة الذي لا يزال منخفضا خادعا. بلغ مؤشر U6 ، الذي يضم المزيد من العاطلين عن العمل والمجهدين ، 8.1٪ في أغسطس ، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2021 وأعلى بنسبة 2٪ تقريبا من مستويات عام 2019. أولئك الذين لديهم وظيفة يتشبثون ، بينما أولئك الذين لا يملكون يتركون راغبين. هذا قبل الإغلاق والأضرار الجانبية للمقاولين والمجتمعات. تتأثر النظم البيئية بأكملها. فرص العمل في إنديد تنخفض ، @ADP فاترة في أحسن الأحوال - سلبية في سبتمبر ، ضعيفة في أكتوبر. يشير @RevelioLabs إلى أقوى قليلا ولكنه ليس قويا في سبتمبر. مزيد من البيانات عن أكتوبر ستصدر الأسبوع المقبل. من المحتمل أن نشهد مكاسب في الوظائف تبلغ حوالي نصف مليون لهذا العام ، وهو جزء صغير من 1.9 مليون العام الماضي. سيمثل ذلك أضعف عام منذ عام 2020 وثاني أضعف عام منذ عام 2009. كان ذلك أثناء الأزمة المالية العالمية. وتتراكم الفجوة بين النمو ومكاسب الوظائف الضعيفة على نمو الإنتاجية. نحن نفعل المزيد بموارد أقل. من السابق لأوانه على الذكاء الاصطناعي تعزيز نمو الإنتاجية عبر الاقتصاد - المزيد عن ذلك في مقالتي التالية. المشكلة هي أن هذا الانتعاش في نمو الإنتاجية يتراكم على أصحاب رأس المال أكثر من العمال. كان هذا هو الحال معظم هذا القرن. نوفمبر هو شهر لتقديم الشكر. بنوك الطعام مشغولة. عيد ميلاد ابني قريبا. تطوع في بنك طعام وطلب مني التبرع مقابل هديته. الوجبات المفقودة لا يتم استردادها. الأطفال الجياع لا يستطيعون التعلم. كسر الخبز ومشاركة شريحة.