ADP raportoi viimeaikaisia raportteja paremmin, ja lokakuussa se oli edelleen vaimea, sillä siellä oli hieman yli 40 tuhatta työpaikkaa. ADP on yksityinen sektori. Kuitenkin 1. lokakuuta 151 tuhatta liittovaltion työntekijää, jotka ottivat aiemmat yritysostot, poistui palkkalistoilta, kun taas osavaltion ja paikalliset rekrytoinnit haihtuivat tänä vuonna. Tämä todennäköisesti työntää lokakuun palkkalistojen viralliset tiedot miinukselle. Liittovaltion työntekijät, jotka on lomautettu tai pakotettu työskentelemään ilman palkkaa, eivät näy työpaikkojen menetyksinä, kunhan heille maksetaan jälkikäteen. Urakoitsijoille, yhteisöille aiheutuvat oheisvahingot ja nyt SNAP:n häiriöt, jotka vaikuttavat 9 prosenttiin kotiruokaostoista, voivat lisätä loukkaantumista. Seisokki iskee kokonaisiin ekosysteemeihin, ja tappiot ovat suurempia kuin aiemmat seisokit seisokin mittakaavan ja pituuden vuoksi. Odotukset pian tapahtuvasta ratkaisusta ovat korkealla. Alamme menettää kriittisiä tietoja erityisesti inflaatiosta. Olemme todennäköisesti menettäneet lokakuun kuluttajahintaindeksin, mikä tarkoittaa, että Fedillä ei ole PCE-inflaatiomittaukseen tarvittavia komponentteja. Siihen se tähtää. Tämä on asia, jota puheenjohtaja Powell korosti lehdistötilaisuudessa. Hän varoitti, että liittovaltion hallituksen tietokatkos muistuttaa sumussa ajamista, mikä voi pakottaa Fedin hidastamaan koronlaskuja. ISM:n mfg-indeksi heikko, työpaikkojen menetykset, korkeammat tuotantopanosten hinnat ja tariffimaininnat lisääntyivät. ISM palvelee vahvempia, mutta korkeampia hintoja ja huolestuttaa tariffeja. Tämä jättää Fedille kaksintaistelumandaatin ja aivan liian vähän virallista dataa saadakseen vankemman käsityksen taloudesta. Kova. Uskomme edelleen, että Fed voisi leikata vielä kerran tänä vuonna, mutta ei slam dunkia, eikä sille pitäisi antaa ristiriitaisia viestejä, joita saamme taloudesta.

Työskentelemme uuden artikkelin parissa, jossa kerrotaan, miksi koemme työttömyysbuumin. JP Morganin tutkimus viittaa siihen, että tekoäly ja siihen liittyvät infrastruktuuri-investoinnit muodostivat 3/4 vuoden ensimmäisen puoliskon keskimääräisestä 1,6 prosentin kasvusta. Tämä ja sen varakkaimmille kotitalouksille tuottama vauraus viittaavat siihen, että kasvu on keskittynyt muutamiin yrityksiin ja kotitalouksiin. Alustavat tiedot 3Q:sta viittaavat siihen, että kasvu oli lähellä 2Q:n 3,8 prosentin vauhtia, mikä tekisi näistä kuudesta kuukaudesta vahvimman sitten vuoden 2023 jälkipuoliskon. Meillä ei ole virallisia tietoja syyskuulta kuluttajahintaindeksiä lukuun ottamatta. Palkanlaskenta hidastui 158 tuhannesta kuukaudessa vuonna 2024 75 tuhanteen vuonna 2025 vuoden alusta. Viimeiset kolme kuukautta osoittavat, että työpaikkojen kasvu on pudonnut alle vaimeaan 30–60 000 kilometriin kuukaudessa, joka tarvitaan työttömyyden kurissapitoon. Näin ollen työttömyysaste nousi kesäkuun 4,1 prosentista elokuun 4,3 prosenttiin. Odota ylittävän 4,4 % syys- tai lokakuussa. Lokakuussa 151 tuhatta liittovaltion työntekijää poistui palkkalistoilta. Tämä todennäköisesti ajaa lokakuun palkkasummat miinukselle. Edelleen alhainen työttömyysaste on harhaanjohtavaa. U6, johon kuuluu enemmän työttömiä ja stressaantuneita, nousi elokuussa 8,1 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 2021 ja lähes 2 prosenttia yli vuoden 2019 tason. Ne, joilla on työpaikka, takertuvat kiinni, kun taas ne, joilla ei ole, jäävät puuttumaan. Tämä on ennen sulkemista ja oheisvahinkoja urakoitsijoille ja yhteisöille. Se vaikuttaa kokonaisiin ekosysteemeihin. Indeedin avoimet työpaikat laskevat, @ADP parhaimmillaan haaleita - negatiivisia syyskuussa, heikkoja lokakuussa. @RevelioLabs viittaa hieman vahvempaan, mutta ei vahvempaan syyskuussa. Lisää tietoja lokakuusta julkaistaan ensi viikolla. Näemme todennäköisesti noin puolen miljoonan työpaikan lisäyksen vuoden aikana, mikä on pieni murto-osa viime vuoden 1,9 miljoonasta. Se olisi heikoin vuosi sitten vuoden 2020 ja toiseksi heikoin sitten vuoden 2009. Se tapahtui maailmanlaajuisen finanssikriisin aikana. Kasvun ja vaimean työpaikkojen kasvun välinen ero kasvaa tuottavuuden kasvuun. Teemme enemmän vähemmällä. On liian aikaista, että tekoäly voisi vauhdittaa tuottavuuden kasvua koko taloudessa - siitä lisää seuraavassa kirjoituksessani. Ongelmana on, että tuottavuuden kasvun kiihtyminen kertyy enemmän pääoman omistajille kuin työntekijöille. Näin on ollut suuren osan tästä vuosisadasta. Marraskuu on kiittämisen kuukausi. Ruokapankit ovat kiireisiä. Poikani syntymäpäivä on pian. Hän teki vapaaehtoistyötä ruokapankissa ja pyysi minua lahjoittamaan hänen lahjaansa. Menetettyjä aterioita ei saada takaisin. Nälkäiset lapset eivät voi oppia. Riko leipä ja jaa viipale.