A Reserve é para DeFi o que a Vanguard foi para TradFi. Enquanto a Vanguard tem $11 trilhões sob gestão hoje, nem sempre foi assim. Em 1974, fizeram uma pequena mudança estrutural que revolucionou as finanças. Um fio sobre a infraestrutura financeira 🧵

2/ em 20 de agosto de 1974, o conselho do predecessor da Vanguard concordou em adotar uma nova estrutura experimental: a mutualização. Esta nova estrutura significava que a Vanguard era propriedade de seus fundos, que por sua vez eram propriedade dos acionistas, removendo intermediários externos.

3/ Sem acionistas externos a agradar, os lucros foram repassados aos investidores na forma de taxas mais baixas. Esta nova estrutura reduziu conflitos de interesse e proporcionou economias substanciais a longo prazo, aumentando os retornos dos acionistas.

4/ Enquanto a Vanguard utilizou a mutualização, a Reserve usará a tokenização. DTFs - como ETFs, mas em cripto - são o próximo passo neste processo: reduzir custos, eliminar intermediários e eliminar conflitos de interesse.

5/ Menores taxas = melhor desempenho. Cada dólar que você não paga em taxas é um dólar que está gerando retorno. Estima-se que a Vanguard - habilitada pela sua estrutura de mutualização - tenha economizado aos investidores $1 Trilhão em taxas.

6/ A Reserve tem taxas mais baixas. Como os DTFs são construídos em cadeia usando contratos inteligentes, a Reserve pode oferecer taxas AINDA MAIS BAIXAS. Ao automatizar funções de back office, os DTFs de índice reequilibram usando código e liquidez de DEX, não Excel e participantes autorizados.

7/ economias de escala = taxas mais baixas. À medida que mais ativos se acumulam em um fundo, o custo por investidor diminui à medida que as taxas são distribuídas por uma base maior. Aqui está como as taxas da Vanguard têm evoluído ao longo das décadas:

8/ devido à natureza global e interoperável do DeFi, os DTFs devem ver retornos ainda maiores de escala. Os fundos mais populares da Vanguard, como o VOO, só podem ser acessados por pessoas com uma conta de corretagem nos EUA, limitando o mercado total endereçado.

9/ passivo supera o ativo. Embora não seja tão emocionante, os índices passivos - tanto os da Vanguard quanto os da Reserve - compensam isso em desempenho. A gestão ativa significa negociação, e negociação significa taxas. Como discutido acima, taxas mais baixas = retornos mais altos. Veja abaixo um exemplo do impacto de taxas baixas:

10/ Tokenização > Mutualização Enquanto a Vanguard deu um grande passo para remover intermediários e reduzir taxas, estava limitada pelo seu tempo. A mutualização ainda depende de estruturas tradicionais, Conselhos Corporativos e da estrutura de fundos mútuos.

11/ Os DTFs estão a levar a tocha. Ao mudar a infraestrutura para os trilhos DeFi, os DTFs podem poupar trilhões em taxas para os investidores, ao mesmo tempo que aumentam a governança participativa. Hoje, existe algo chamado "o Efeito Vanguard." No futuro, haverá o Efeito Reserva.