Reserve jest dla DeFi tym, czym Vanguard był dla TradFi. Podczas gdy Vanguard zarządza obecnie 11 bilionami dolarów, nie zawsze tak było. W 1974 roku dokonali małej, strukturalnej zmiany, która zrewolucjonizowała finanse. Wątek o finansowej infrastrukturze 🧵

2/ 20 sierpnia 1974 roku zarząd poprzednika Vanguard zgodził się na przyjęcie eksperymentalnej nowej struktury: mutualizacji. Ta nowa struktura oznaczała, że Vanguard był własnością swoich funduszy, które z kolei były własnością akcjonariuszy, eliminując zewnętrznych pośredników.

3/ Bez zewnętrznych akcjonariuszy do zadowolenia, zyski były przekazywane inwestorom w postaci niższych opłat. Ta nowa struktura zmniejszyła konflikty interesów i zapewniła znaczne oszczędności kosztów w dłuższym okresie, zwiększając zwroty dla akcjonariuszy.

4/ Podczas gdy Vanguard stosował mutualizację, Reserve wykorzysta tokenizację. DTF-y - jak ETF-y, ale w kryptowalutach - są następnym krokiem w tym procesie: obniżenie kosztów, eliminacja pośredników i wyeliminowanie konfliktów interesów.

5/ Niższe opłaty = lepsza wydajność. Każdy dolar, którego nie płacisz w opłatach, to dolar, który przynosi ci zysk. Szacuje się, że Vanguard - dzięki swojej strukturze mutualizacji - zaoszczędził inwestorom 1 bilion dolarów w opłatach.

6/ Reserve ma niższe opłaty. Ponieważ DTF-y są budowane na łańcuchu przy użyciu inteligentnych kontraktów, Reserve może oferować JESZCZE NIŻSZE opłaty. Automatyzując funkcje zaplecza, indeksowe DTF-y przeprowadzają rebalansowanie za pomocą kodu i płynności DEX, a nie Excela i autoryzowanych uczestników.

7/ ekonomie skali = niższe opłaty. W miarę jak w funduszu gromadzi się więcej aktywów, koszt na inwestora maleje, ponieważ opłaty są rozkładane na większą bazę. Oto jak kształtowały się opłaty Vanguard na przestrzeni dziesięcioleci:

8/ z powodu globalnego i interoperacyjnego charakteru DeFi, DTF-y powinny zobaczyć jeszcze większe zwroty ze skali. Najpopularniejsze fundusze Vanguard, takie jak VOO, mogą być dostępne tylko dla osób posiadających amerykański rachunek maklerski, co ogranicza całkowity rynek docelowy.

9/ pasywne przewyższają aktywne. Choć nie są tak ekscytujące, pasywne indeksy - zarówno Vanguard, jak i Reserve - nadrabiają to wynikami. Aktywne zarządzanie oznacza handel, a handel oznacza opłaty. Jak omówiono powyżej, niższe opłaty = wyższe zyski. Zobacz poniżej przykład wpływu niskich opłat:

10/ Tokenizacja > Mutualizacja Podczas gdy Vanguard poczynił znaczący krok w celu usunięcia pośredników i obniżenia opłat, był ograniczony przez swoje czasy. Mutualizacja wciąż opiera się na tradycyjnych strukturach, zarządach korporacyjnych i strukturze funduszy inwestycyjnych.

11/ DTF-y pełnią rolę lidera. Przesuwając infrastrukturę na tory DeFi, DTF-y mogą zaoszczędzić inwestorom biliony w opłatach, jednocześnie zwiększając partycypacyjną governance. Dziś mamy coś, co nazywa się „efektem Vanguard”. W przyszłości będzie istniał efekt Reserve.