Reserve è per DeFi ciò che Vanguard era per TradFi. Mentre Vanguard gestisce oggi $11 trilioni, non è sempre stato così. Nel 1974 hanno apportato una piccola modifica strutturale che ha rivoluzionato la finanza. Un thread sulla struttura finanziaria 🧵

2/ il 20 agosto 1974, il consiglio di amministrazione del predecessore di Vanguard ha deciso di adottare una nuova struttura sperimentale: la mutualizzazione. Questa nuova struttura significava che Vanguard era di proprietà dei suoi fondi, che a loro volta erano di proprietà degli azionisti, rimuovendo gli intermediari esterni.

3/ Senza azionisti esterni da accontentare, i profitti sono stati trasferiti agli investitori sotto forma di commissioni più basse. Questa nuova struttura ha ridotto i conflitti di interesse e ha fornito sostanziali risparmi sui costi a lungo termine, aumentando i rendimenti per gli azionisti.

4/ Mentre Vanguard ha utilizzato la mutualizzazione, Reserve utilizzerà la tokenizzazione. I DTF - simili agli ETF ma in crypto - sono il prossimo passo in questo processo: ridurre i costi, rimuovere gli intermediari e eliminare i conflitti di interesse.

5/ Commissioni più basse = migliori performance. Ogni dollaro che non paghi in commissioni è un dollaro che ti guadagna un ritorno. Si stima che Vanguard - abilitata dalla sua struttura di mutualizzazione - abbia risparmiato agli investitori 1 trilione di dollari in commissioni.

6/ Reserve ha commissioni più basse. Poiché i DTF sono costruiti onchain utilizzando smart contract, Reserve può offrire commissioni ANCORA PIÙ BASSE. Automatizzando le funzioni di back office, i DTF indicizzati si riequilibrano utilizzando codice e liquidità dex, non excel e partecipanti autorizzati.

7/ economie di scala = commissioni più basse. Man mano che più asset si accumulano in un fondo, il costo per investitore diminuisce poiché le commissioni vengono distribuite su una base più ampia. Ecco come sono cambiate le commissioni di Vanguard nel corso dei decenni:

8/ a causa della natura globale e interoperabile della DeFi, i DTF dovrebbero vedere rendimenti ancora maggiori di scala. I fondi più popolari di Vanguard, come VOO, possono essere accessibili solo da persone con un conto di intermediazione statunitense, limitando il mercato totale indirizzabile.

9/ il passivo batte l'attivo. Anche se non è così emozionante, gli indici passivi - sia quelli di Vanguard che di Reserve - compensano con le loro performance. La gestione attiva significa fare trading, e il trading significa commissioni. Come discusso sopra, commissioni più basse = rendimenti più alti. Vedi di seguito un esempio dell'impatto delle basse commissioni:

10/ Tokenizzazione > Mutualizzazione Mentre Vanguard ha fatto un passo importante per rimuovere gli intermediari e ridurre le commissioni, era limitata dal suo tempo. La mutualizzazione si basa ancora su strutture tradizionali, consigli aziendali e la struttura dei fondi comuni.

11/ I DTF stanno portando avanti la fiamma. Spostando l'infrastruttura su binari DeFi, i DTF possono risparmiare trilioni in commissioni per gli investitori, aumentando al contempo la governance partecipativa. Oggi, c'è qualcosa chiamato "l'Effetto Vanguard." In futuro, ci sarà l'Effetto Reserve.