Rezerva je pro DeFi tím, čím byl Vanguard pro TradFi. I když má dnes Vanguard pod správou 11 bilionů dolarů, nebylo tomu tak vždy. V roce 1974 provedli malou, strukturální změnu, která způsobila revoluci ve finančnictví. Vlákno o finančním instalatérství 🧵

2/ 20. srpna 1974 představenstvo předchůdce Vanguardu souhlasilo s přijetím experimentální nové struktury: mutualizace. Tato nová struktura znamenala, že Vanguard byl vlastněn svými fondy, které byly zase vlastněny akcionáři, což odstranilo externí zprostředkovatele.

3/ Bez externích akcionářů, které by bylo třeba usmířit, byly zisky převedeny na investory ve formě nižších poplatků. Tato nová struktura snížila střet zájmů a poskytla značné dlouhodobé úspory nákladů, čímž zvýšila výnosy akcionářů.

4/ Zatímco Vanguard používal mutualizaci, Reserve bude používat tokenizaci. DTF - stejně jako ETF, ale v kryptoměnách - jsou dalším krokem v tomto procesu: snižování nákladů, odstraňování zprostředkovatelů a eliminace střetu zájmů.

5/ Nižší poplatky = lepší výkon. Každý dolar, který nezaplatíte na poplatcích, je dolar, který vám přináší výnos. Odhaduje se, že Vanguard - umožněný svou vzájemnou strukturou - ušetřil investorům 1 bilion dolarů na poplatcích.

6/ Rezerva má nižší poplatky. Protože DTF jsou postaveny na řetězci pomocí chytrých kontraktů, může Reserve nabídnout JEŠTĚ NIŽŠÍ poplatky. Automatizací funkcí back office indexové DTF rebalancují pomocí kódu a dex likvidity, nikoli excelu a autorizovaných účastníků.

7/ Úspory z rozsahu = nižší poplatky. Jak se ve fondu hromadí více aktiv, náklady na investora klesají, protože poplatky jsou rozloženy na větší základnu. Zde je návod, jak se poplatky Vanguard vyvíjely v průběhu desetiletí:

8/ vzhledem ke globální a interoperabilní povaze DeFi by DTF měly zaznamenat ještě větší návratnost z rozsahu. K nejoblíbenějším fondům Vanguard, jako je VOO, mají přístup pouze lidé s americkým makléřským účtem, což omezuje celkový adresovatelný trh.

9/ Pasivní údery jsou aktivní. I když to není tak vzrušující, pasivní indexy - jak Vanguard, tak Reserve - to vynahrazují výkonem. Aktivní správa znamená obchodování a obchodování znamená poplatky. Jak bylo uvedeno výše, nižší poplatky = vyšší výnosy. Níže je uveden příklad dopadu nízkých poplatků:

10/ Tokenizace > mutualizace Zatímco Vanguard udělal zásadní krok k odstranění zprostředkovatelů a snížení poplatků, byl omezen svým časem. Mutualizace se stále opírá o tradiční koleje, korporátní představenstva a strukturu podílových fondů.

11/ Záložní DTF nesou pochodeň. Přesunutím potrubí na kolejnice DeFi mohou DTF investorům ušetřit biliony na poplatcích a zároveň zvýšit participativní správu. Dnes existuje něco, čemu se říká "efekt předvoje". V budoucnu dojde k efektu rezervy.