Amerikaanse financiële adviseurs beheren ongeveer $30 biljoen aan klantactiva - een van de grootste collectieve kapitaalpotten op de financiële markten. Ter context, hedgefondsen in de VS beheren ongeveer 1/10 daarvan, ~$3 biljoen. Hoewel Bitcoin ETF's begin 2024 voor het eerst zijn goedgekeurd, met verschillende andere die volgden en meer in de maak zijn, bevindt de door adviseurs geleide markt zich nog in de allereerste fase van de adoptie van digitale activa, aangezien adviseurs grotendeels beperkt waren in het aanbieden van deze activaklasse aan klanten, zelfs als ze geïnteresseerd waren. Ik heb meer dan 20 jaar de vermogensbeheerindustrie gevolgd, en één ding dat ik heb geleerd is dat deze bedrijven ongelooflijk langzaam bewegen als het gaat om het ondertekenen en aanbieden van nieuwe producten aan klanten, en toegang is iteratief - wat over het algemeen een goede zaak is. Dat gezegd hebbende, opent de ETF-wrapper een nieuwe deur omdat het belangrijk is voor adviseurs om al hun klantenactiva op één plek te bewaren - cruciaal voor hun rol als fiduciair, maar ook om de vergoedingen op activa te kunnen innen. Wij denken dat alle signalen daar in één richting wijzen - meer deelname, niet minder - gedreven door stijgende klantvraag, concurrentiedruk onder platforms om gedifferentieerde producten aan te bieden (ze willen geen klanten verliezen omdat ze het niet aanbieden), toenemende educatie-inspanningen en duidelijkere regelgevende kaders. “Alternatieve” schijven in door adviseurs geleide portefeuilles alloceren doorgaans ~10% met grondstoffen zoals goud of olie vaak < 5%. Crypto, daarentegen, bevindt zich effectief op lage enkelcijferige basispunten vandaag de dag op de meeste adviseursplatforms. Hoewel we een toenemende adoptie zien onder de grootste vermogensbeheerbedrijven, en sommige van de meer vooruitstrevende RIA's verder gevorderd zijn, is de toegang aan het opbouwen maar nog steeds over het algemeen beperkt. Voor ons is dit bullish. Zelfs een bescheiden verschuiving - van bijna nul naar 0,5% gemiddelde blootstelling - komt overeen met honderden miljarden dollars aan incrementele instromen, wat zal komen met een multiplier-effect, concurrerend met andere gebieden van echte vraag. En dat is nog steeds maar een fractie van wat een “normaal formaat” allocatie in de loop van de tijd zou kunnen zijn. Voordat we zelfs maar denken aan de versnelling in het gebruik van blockchains (het hele punt hier), zien we nog steeds een lange runway met een van, zo niet het grootste, gebieden van vraag van $30 biljoen Amerikaanse financiële adviseurs die van de zijlijn afkomen.