美国的金融顾问管理着大约30万亿美元的客户资产——这是金融市场上最大的集体资本池之一。为了提供一些背景，美国的对冲基金管理的资产大约是其十分之一，约3万亿美元。 虽然比特币ETF在2024年初首次获得批准，随后又有几个其他的ETF跟进，更多的也在筹备中，但美国顾问主导的市场在数字资产采纳方面仍处于非常早期的阶段，因为顾问们在向客户提供这一资产类别时受到很大限制，即使客户对此感兴趣。 我在财富管理行业工作了超过20年，我学到的一件事是，这些公司在承保和向客户提供新产品时行动非常缓慢，且获取访问权限是一个迭代的过程——这通常是件好事。 也就是说，ETF的包装打开了一扇新门，因为顾问们需要将所有客户的资产集中保管在一个地方——这对他们作为受托人的角色至关重要，同时也有助于获取资产的费用。 我们认为所有的信号都指向一个方向——更多的参与，而不是更少——这是由客户需求的上升、平台之间的竞争压力（不想因为不提供而失去客户）、教育努力的增加以及更清晰的监管框架所驱动的。 在顾问主导的投资组合中，“另类”投资通常分配约10%，而像黄金或石油这样的商品通常少于5%。相比之下，今天大多数顾问平台上的加密货币有效地处于低个位数基点。 虽然我们看到最大的财富管理公司中越来越多的采纳，一些更前瞻性的RIA（注册投资顾问）走得更远，但获取访问权限仍然在不断增加，但总体上仍然有限。对我们来说，这是一个看涨的信号。 即使是一个适度的转变——从接近零到0.5%的平均曝光——也相当于数千亿美元的增量流入，这将伴随乘数效应，与其他真实需求领域竞争。而这仍然只是“正常规模”配置在未来可能呈现的一个小部分。 在考虑区块链使用案例加速之前（这里的重点），我们仍然看到一个长期的跑道，来自30万亿美元的美国金融顾问的需求是最大的领域之一，正在逐步走出边缘。