I consulenti finanziari statunitensi gestiscono circa 30 trilioni di dollari in attivi dei clienti - uno dei più grandi fondi collettivi di capitale nei mercati finanziari. Per dare un contesto, i fondi hedge negli Stati Uniti gestiscono circa 1/10 di quella cifra, circa 3 trilioni di dollari. Sebbene gli ETF su Bitcoin siano stati approvati per la prima volta all'inizio del 2024, con diversi altri in arrivo e altri ancora in fase di sviluppo, il mercato guidato dai consulenti negli Stati Uniti è ancora nelle primissime fasi di adozione degli asset digitali, poiché i consulenti erano stati in gran parte limitati nell'offrire questa classe di attivi ai clienti, anche se erano interessati. Ho coperto l'industria della gestione patrimoniale per oltre 20 anni, e una cosa che ho imparato è che queste aziende si muovono incredibilmente lentamente quando si tratta di sottoscrivere e offrire nuovi prodotti ai clienti, e l'accesso è iterativo - il che è generalmente una cosa positiva. Detto ciò, il wrapper ETF apre una nuova porta perché è importante per i consulenti custodire tutti gli attivi dei loro clienti in un unico posto - fondamentale per il loro ruolo di fiduciari ma anche per catturare le commissioni sugli attivi. Pensiamo che tutti i segnali indichino una sola direzione - maggiore partecipazione, non meno - guidata dall'aumento della domanda dei clienti, dalla pressione competitiva tra le piattaforme per offrire prodotti differenziati (non vogliono perdere clienti per non offrirli), da sforzi educativi crescenti e da quadri normativi più chiari. Le "alternative" nei portafogli guidati dai consulenti tipicamente allocano circa il 10% in materie prime come oro o petrolio, spesso < 5%. La crypto, al contrario, è effettivamente a bassi punti base a un solo numero oggi su gran parte delle piattaforme dei consulenti. Sebbene stiamo vedendo un'adozione crescente tra le più grandi aziende di gestione patrimoniale, e alcune delle RIA più innovative siano più avanti, l'accesso è in crescita ma è ancora generalmente limitato. Per noi questo è un segnale positivo. Anche un modesto spostamento - da quasi zero a una media di esposizione dello 0,5% - equivale a centinaia di miliardi di dollari in afflussi incrementali, che arriveranno con un effetto moltiplicatore, competendo con altre aree di reale domanda. E questo è ancora solo una frazione di ciò che un'allocazione "di dimensioni normali" potrebbe sembrare nel tempo. Prima di pensare all'accelerazione nell'uso delle blockchain (il punto centrale qui), vediamo ancora una lunga corsia con una delle, se non la più grande, aree di domanda da parte dei consulenti finanziari statunitensi da 30 trilioni di dollari che si stanno muovendo dalla linea laterale.