Les conseillers financiers américains supervisent environ 30 trillions de dollars d'actifs clients - l'un des plus grands ensembles collectifs de capital sur les marchés financiers. Pour donner un contexte, les fonds spéculatifs aux États-Unis gèrent environ 1/10 de cela, soit environ 3 trillions de dollars. Bien que les ETF Bitcoin aient été approuvés pour la première fois début 2024, avec plusieurs autres qui ont suivi et d'autres en cours, le marché dirigé par des conseillers aux États-Unis est encore dans les tout premiers stades de l'adoption des actifs numériques, car les conseillers avaient largement été restreints dans l'offre de cette classe d'actifs à leurs clients, même s'ils étaient intéressés. J'ai couvert l'industrie de la gestion de patrimoine pendant plus de 20 ans, et une chose que j'ai apprise est que ces entreprises avancent incroyablement lentement lorsqu'il s'agit de souscrire et d'offrir de nouveaux produits à leurs clients, et l'accès est itératif - ce qui est généralement une bonne chose. Cela dit, l'enveloppe ETF ouvre une nouvelle porte car il est important pour les conseillers de conserver tous les actifs de leurs clients au même endroit - essentiel à leur rôle de fiduciaire mais aussi pour capter les frais sur les actifs. Nous pensons que tous les signaux indiquent une seule direction - plus de participation, pas moins - motivée par une demande croissante des clients, une pression concurrentielle entre les plateformes pour offrir des produits différenciés (ils ne veulent pas perdre des clients en ne l'offrant pas), des efforts d'éducation croissants et des cadres réglementaires plus clairs. Les poches "alternatives" dans les portefeuilles dirigés par des conseillers allouent généralement environ 10 % avec des matières premières comme l'or ou le pétrole souvent < 5 %. La crypto, en revanche, est effectivement à des points de base à un chiffre bas aujourd'hui sur la plupart des plateformes de conseillers. Bien que nous voyions une adoption croissante parmi les plus grandes entreprises de gestion de patrimoine, et que certains des RIA les plus avant-gardistes soient en avance, l'accès a progressé mais reste généralement limité. Pour nous, cela est de bon augure. Même un changement modeste - d'une exposition proche de zéro à 0,5 % en moyenne - équivaut à des centaines de milliards de dollars d'afflux incrémentiels, qui viendront avec un effet multiplicateur, en concurrence avec d'autres domaines de demande réelle. Et ce n'est encore qu'une fraction de ce à quoi une allocation de "taille normale" pourrait ressembler au fil du temps. Avant même de penser à l'accélération de l'utilisation des cas d'utilisation des blockchains (le but ici), nous voyons encore une longue piste avec l'un des, sinon le plus grand, domaines de demande des conseillers financiers américains de 30 trillions de dollars qui passent de la touche.