Penasihat keuangan AS mengawasi sekitar $ 30 triliun dalam aset klien - salah satu ember kolektif modal terbesar di pasar keuangan. Sebagai konteks, dana lindung nilai di AS mengelola sekitar 1/10 dari itu, ~$3 triliun. Sementara ETF Bitcoin pertama kali disetujui pada awal 2024, dengan beberapa pengikut lainnya dan lebih banyak lagi sedang bergerak, pasar yang dipimpin oleh penasihat AS masih dalam tahap awal adopsi aset digital karena penasihat sebagian besar dibatasi untuk menawarkan kelas aset kepada klien, bahkan jika mereka tertarik. Saya telah meliput industri manajemen kekayaan selama lebih dari 20 tahun, dan satu hal yang saya pelajari adalah bahwa perusahaan-perusahaan ini bergerak sangat lambat dalam hal penjaminan dan penawaran produk baru kepada klien, dan aksesnya berulang - yang umumnya merupakan hal yang baik. Meskipun demikian, pembungkus ETF membuka pintu baru karena penting bagi penasihat untuk menyimpan semua aset klien mereka di satu tempat - penting untuk peran mereka sebagai fidusia tetapi juga untuk menangkap biaya aset. Kami pikir semua sinyal di sana mengarah ke satu arah - lebih banyak partisipasi, bukan kurang - didorong oleh meningkatnya permintaan klien, tekanan kompetitif di antara platform untuk menawarkan produk yang berbeda (tidak ingin kehilangan klien karena tidak menawarkannya), peningkatan upaya pendidikan, dan kerangka peraturan yang lebih jelas. Lengan "alternatif" dalam portofolio yang dipimpin penasihat biasanya mengalokasikan ~10% dengan komoditas seperti emas atau minyak seringkali < 5%. Crypto, sebaliknya, secara efektif berada pada basis poin satu digit rendah saat ini di sebagian besar platform penasihat. Sementara kami melihat peningkatan adopsi di antara perusahaan manajemen kekayaan terbesar, dan beberapa RIA yang lebih condong ke depan lebih jauh ke depan, akses telah berkembang tetapi umumnya masih terbatas. Bagi kami ini bullish. Bahkan pergeseran sederhana - dari hampir nol menjadi 0,5% eksposur rata-rata - setara dengan ratusan miliar dolar dalam arus masuk inkremental, yang akan datang dengan efek pengganda, bersaing dengan area permintaan riil lainnya. Dan itu masih hanya sebagian kecil dari apa yang bisa terlihat seperti alokasi "berukuran normal" dari waktu ke waktu. Bahkan sebelum memikirkan akselerasi dalam kasus penggunaan blockchain (intinya di sini), kita masih melihat landasan pacu panjang dengan salah satu, jika bukan yang terbesar, bidang permintaan dari penasihat keuangan AS senilai $30 triliun yang bergerak dari sela-sela.