Większość osób cytujących $MSTR „mNAV” używa FDMC / NAV, co mierzy tylko premię na poziomie kapitałowym. Ale MSTR nie jest czystym ETF-em BTC jak $IBIT. To kapitał + konwertowalne + preferencyjne + warranty. Używając ram EV / NAV Artemis: EV = wartość kapitału (akcje + warranty + akcje konwertowalne) + całkowity dług – gotówka Na tej podstawie, EV/NAV wciąż jest powyżej 1,0x, co oznacza, że cały stos kapitałowy handluje drogo w porównaniu do podstawowego BTC. Jeśli chcesz prawdziwego „mNAV”, nie zatrzymuj się na kapitalizacji rynkowej. Użyj EV/NAV. Premie w DAT mogą pochodzić z dwóch miejsc: lepsze zarządzanie aktywne i projekt struktury kapitałowej. Pełny pulpit: