「mNAV」$MSTR引用する人の多くはFDMC / NAVを使っており、これは株式層でのプレミアムのみを測定しています。 しかしMSTRは$IBITのような純粋なBTC ETFではありません。 株式+コンバージション+優先+ワラントです。 Artemisの完全希釈EV/NAVフレームワークの利用: EV = 株式価値(株式+ワラント+転換株)+総負債-現金 この基準で、EV/NAVは依然として1.0倍を超えており、基礎となるBTCに対して資本スタック全体がリッチに取引されていることを意味します。 本当の「mNAV」を求めるなら、時価総額だけで止まらないでください。 EV/NAVを使いましょう。 DATの保険料は2つの要因から発生します。 優れたアクティブマネジメントおよび資本構造設計。 フルダッシュボード: