Die meisten Leute, die $MSTR „mNAV“ zitieren, verwenden FDMC / NAV, was nur die Prämie auf der Eigenkapitalseite misst. Aber MSTR ist kein reiner BTC ETF wie $IBIT. Es ist Eigenkapital + Wandelanleihen + Vorzugsaktien + Optionen. Unter Verwendung von Artemis’ Fully Diluted EV / NAV Rahmen: EV = Eigenkapitalwert (Aktien + Optionen + Wandelanleihen) + Gesamtschulden – Bargeld Auf dieser Basis liegt EV/NAV immer noch über 1,0x, was bedeutet, dass die gesamte Kapitalstruktur teuer im Vergleich zu dem zugrunde liegenden BTC gehandelt wird. Wenn du das wahre „mNAV“ willst, hör nicht bei der Marktkapitalisierung auf. Verwende EV/NAV. Prämien in DATs können aus zwei Quellen stammen: superior aktives Management und Kapitalstrukturdesign. Vollständiges Dashboard: