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Le gouverneur Kugler n'a pas assisté ni voté lors de la réunion du FOMC cette semaine (le vote officiel était de 9 contre 2). La Fed a déclaré qu'elle s'occupait d'une "affaire personnelle". Deux jours plus tard, elle démissionne. (Le dernier jour de Kugler est le 8 août.) Je lui souhaite le meilleur. --- Le mandat de Kugler en tant que gouverneur de la Fed devait se terminer en janvier 2026. Elle ne devait pas être reconduite car Trump a besoin de ce siège pour nommer le successeur de Powell (à moins qu'il ne choisisse l'actuel gouverneur de la Fed, Chris Waller). Trump peut maintenant nommer le successeur de Powell à tout moment et exiger que le Sénat confirme son candidat avant la prochaine réunion du FOMC le 17 septembre. Cela signifie que le FOMC aura AU MOINS trois votes solides pour réduire les taux. À mon avis, la probabilité que Trump décide de renvoyer Powell, très probablement "pour cause", autour de la rénovation des bâtiments de la Fed, est de 45 %. C'est moins de 50 %, mais significativement plus élevé que ce que les marchés des paris estiment actuellement, à environ 15 %. De plus, je suggère que le renvoi de Powell dépendra probablement de son discours à Jackson Hole à la fin du mois. Si Powell ouvre la porte à une réduction en septembre, Trump ne le renverra pas. Si Powell s'oppose à une réduction en septembre, Trump décidera de le renvoyer. Powell ne partira pas, et ils iront au tribunal pour régler cela. À ce stade, tout va exploser.

La décision de Kugler de quitter le conseil d'administration environ six mois plus tôt offre à Trump une opportunité plus tôt que prévu de nommer quelqu'un au conseil de la Fed, y compris la personne qui pourrait succéder à Powell en tant que président lorsque son mandat prendra fin.