當你有一把錘子時，所有東西看起來都像釘子。 當你是一位風險投資家時，所有問題看起來都像資本問題。 在Valar的早期，很多風險投資家拒絕了我們，因為他們不相信我們能籌集到資金。在某種程度上，他們是完全正確的。我們籌集的資金少於我們的許多同伴。 但在更根本的意義上，他們是非常錯誤的。 你看，資本並不是團隊可以擁有的唯一優勢。一個以兩倍速度運行的團隊每個里程碑所需的運營資本是其他團隊的一半。對於一個對行業有深入了解的團隊來說，達到同樣的目標可以花費三分之一的資本支出。 奇怪的是，我相信這種動態在硬科技領域比在軟件領域更為真實。 許多軟件資金最終用於銷售和廣告，這是一個非常難以創新的領域。你可能偶爾會看到一些成功的團隊，他們知道如何利用媒體和活力的渠道，但這通常不會超出正常的獲客成本範圍。 從這個角度來看，擁有額外2億美元資金的市場佔有優勢開始掩蓋其他一切：產品的細節、團隊的質量等等，尤其是隨著軟件變得越來越容易構建。 我相信這已經使投資者過度重視資本優勢。特別是在深科技領域，達到下一個燈柱所需的最低資金是必須的。在此基礎上增加數千萬或數億的資金是邊際利益，通常不足以抵消更根本的動態。 我在反思這一點時，想起了一些我早期想要邀請加入的合作夥伴，但因為這種資本優勢的恐懼而未能如願。我是一個來自無處的年輕新秀，面對著資金充足的競爭對手。 但在過去兩年中，Valar團隊在我們被告知需要的十分之一的資本上取得了驚人的進展。現在，正因為這樣，我們也開始能夠輕鬆獲得資本。很快，我們也將擁有這種優勢，以及其他所有優勢。（我仍然不認為這將是最重要的）。 我覺得我有必要寫下這些，因為這對於美國科技生態系統的靈魂來說是重要的，應該從這裡進行修正。可以非常自私地提出這個論點：Valar將成為那些早期信徒的資金回報者，還有其他類似的基金剛剛起步。但更根本的是，科技投資的整個*理念*是找到那些正在建造彈弓的大衛。事實上，巨人們資本充足使他們成為誘人的目標。 風險投資家們開始聽起來更像銀行家，而不再像海盜。這似乎不好。我們應該想辦法從這種情況中修正過來。 我最喜歡的投資者不斷提醒我：“世界上有很多錢。你可以擁有你想要的任何金額。這真的就是現在阻礙你的原因嗎？”通常不是。