Uma das perguntas mais comuns que você receberá ao angariar fundos para um fundo de investimento é sobre a captação de recursos. Os LPs estão, em última análise, comprando sua tese e seu acesso, então faz sentido que a captação de recursos seja uma das primeiras perguntas. A pergunta é difícil de responder porque a captação geralmente vem de muitos canais diferentes e quase todos os VCs acreditam que sua abordagem é melhor do que a dos colegas. Não consigo nem imaginar quão confuso deve ser para um LP que cobre venture como parte de um portfólio mais amplo descobrir o que é real e o que não é. Eles recebem propostas de centenas de gestores por ano, todos afirmando a mesma história de "fluxo de negócios proprietário". Então, pensei em escrever uma nota rápida sobre como eu penso sobre a captação de recursos. Gosto de comparar a captação de recursos ao marketing multicanal. Você tem múltiplas entradas impulsionando o topo do funil e, idealmente, três ou quatro estratégias que criam um ciclo de captação. Às vezes, parece que os LPs estão procurando um único canal que possam levar ao seu IC e dizer: "Olha, eles têm um motor de captação melhor." Mas confiar em um único canal é arriscado. O jogo muda e as relações e a concorrência também. A captação de recursos nunca é uma bala mágica. Apesar dos debates, não acredito que alguém tenha uma verdadeira vantagem de captação de recursos proprietário além de sua reputação. Falando em redes proprietárias... Recentemente, encontrei-me com um GP bem conhecido que agora está investindo em um pequeno número de fundos e ele perguntou a quais redes proprietárias temos acesso. Foi uma pergunta justa, mas eu rebati porque não existem redes verdadeiramente proprietárias em venture atualmente. Pegue a YC. Os fundadores poderiam facilmente se juntar a outros aceleradores ou levantar fundos da maneira tradicional, mas escolhem a YC porque confiam que isso os levará mais longe, mais rápido. A YC não tem uma rede proprietária - ela tem uma marca com a qual os fundadores querem estar associados. Eles confiam na YC para ser o melhor parceiro desde o Dia 1 para ajudá-los a construir algo valioso. O que é ainda mais interessante é o que acontece após a YC. Como é um mercado tão eficiente, cada empresa de venture tem acesso à mesma lista de empresas - é um dos mercados mais transparentes em venture. Todos nós sabemos que cada lote incluirá um punhado de exceções. Nada disso é captação de recursos proprietário. A verdadeira diferenciação está em como as empresas subescrevem a convicção cedo e realmente ganham esses negócios. Ou olhe para o punhado de empresas que construíram franquias inteiras apoiando Elon repetidamente - SpaceX, Tesla, The Boring Company, etc. O canal de captação não é segredo; o acesso é. E esse acesso vem de relacionamentos conquistados ao longo de décadas. Todos estão à procura de um "hack" de captação. A verdade é que não existe um. A única rede realmente proprietária em venture é sua reputação. Então, quando os LPs perguntam sobre captação, tento reformular a pergunta. Não é onde encontramos empresas, mas por que os melhores fundadores escolhem trabalhar conosco uma vez que são encontrados. ...